Bank masih boleh mengelakkan peraturan yang semakin meningkat dengan beralih aktiviti ke bayang-bayang perbankan. Sistem ini ditubuhkan sebagai sebahagian daripada sektor kewangan, tetapi ia menyediakan produk yang memisahkan pelabur daripada pelaburan, menjadikannya lebih sukar untuk menilai risiko dan nilai.

Kurangnya ketelusan ini meningkatkan risiko dalam sistem kewangan kita secara keseluruhan, menjadikannya terdedah kepada jenis kejutan yang menyebabkan krisis kewangan global 2008. Contoh semasa adalah apa yang dipanggil "Peluang peluang yang lebih baik" yang ditawarkan oleh bank bayang-bayang. Ini adalah sama dengan obligasi hutang bercagar yang terkenal, pakej yang terdiri daripada beribu-ribu pinjaman gadai janji yang sebahagiannya adalah subprima, dipersalahkan untuk krisis kewangan global.

Perbankan bayangan terdiri daripada dana lindung nilai, dana ekuiti persendirian, dana bersama, dana pencen dan endowmen, syarikat insurans dan kewangan yang menyediakan pengantaraan kewangan tanpa kecairan awam yang jelas dan jaminan kredit dari kerajaan. Perbankan bayangan biasanya terletak di pusat kewangan luar pesisir yang dikawal selia.

Dalam tempoh yang membawa kepada krisis kewangan global, sebahagian besar pembiayaan aset yang diagihkan yang membenarkan bank-bank yang dikawal selia melebihi had pengambil risiko mereka dikendalikan oleh sektor perbankan bayangan.

Sehingga hari ini, perbankan bayangan terus memberi sumbangan besar untuk membiayai ekonomi sebenar. Sebagai contoh, menurut Lembaga Kestabilan Kewangan, dalam aset perbankan bayangan 2013 mewakili 25% daripada jumlah aset sistem kewangan. Walaupun pertumbuhan purata tahunan dalam aset bank (2011-2014) adalah 5.6%, pertumbuhan perbankan bayang berada pada 6.3%.

Perbandingan saham berasaskan negara aset perbankan bayangan antara 2010 dan 2014 mendedahkan kenaikan terbesar bagi China daripada 2% kepada 8%, sementara Amerika Syarikat mengekalkan dominasi pasaran perbankan bayangan dengan sekitar 40%.

Kegagalan sektor swasta menjamin untuk membantu perbankan bayangan bertahan krisis kewangan global dapat dikesan dengan risiko ekprestasi ekuiti oleh agensi penarafan kredit, pengurus risiko dan pelabur. Agensi penarafan kredit kekurangan ketelusan, apabila membentangkan kaedah mereka (sering menyamar sebagai "komersial-dalam-keyakinan"), terus membuat kesulitan pihak ketiga untuk memeriksa penilaian.

Pembekalan lebihan kredit murah juga menyumbang kepada risiko sebelum krisis kewangan global 2008. Ini adalah kerana pelabur mengagihkan nilai kredit peribadi dan kecairan tambahan.

Salah satu cabaran utama bagi pengawal selia sekarang adalah untuk merangka peraturan dan piawaian yang memerlukan pasaran bayangan untuk memegang kecairan yang mencukupi untuk menjadi sensitif terhadap risiko. Walau bagaimanapun, di mana pelabur dan pengantara kewangan gagal untuk mengenal pasti risiko baru, kemungkinan pengawal selia - yang mempunyai sumber yang lebih sedikit - akan berjaya.

Meningkatkan keperluan modal dapat membatasi keupayaan perantara kewangan untuk mengembangkan kegiatan berisiko, walaupun memantau leverage bank secara keseluruhan mungkin lebih baik. Ini adalah kerana penilaian kredit tidak dapat diandalkan dalam kehadiran risiko yang diabaikan. Begitu juga, pemantauan pendedahan yang semakin meningkat bagi bank-bank yang dikawal selia untuk mengingini perbankan atau inovasi kewangan yang belum diuji juga boleh menjadi sebahagian daripada senjata pengawal selia.

Tetapi masih terdapat masalah utama yang tidak dapat diselesaikan oleh peraturan. Peraturan dimaksudkan untuk memberikan keseimbangan antara pengawasan rapat dan memungkinkan ruang untuk inovasi finansial karena kehilangan kepelbagaian dapat menciptakan saluran transmisi yang lebih kuat dan dapat mengekspos sistem keuangan untuk risiko sistemik yang lebih besar.

Peraturan yang terlalu kecil menggalakkan pengambilan risiko yang berlebihan, sementara peraturan yang terlalu ketat adalah terikat untuk mencekik sektor kewangan yang memberikan garis panduan untuk ekonomi. Mengimbangi imbangan sedemikian adalah tidak mungkin dalam sektor kewangan global yang dinamik.

Perjanjian Basel, ditubuhkan untuk menguatkan peraturan selepas krisis kewangan, akan terus memainkan peranan utama dalam membantu menguruskan risiko sistemik seperti ini. Sebagai contoh, peraturan boleh mengumpulkan data yang berguna dalam peraturan makrofizen, mengambil tindakan untuk mengurangkan pelbagai risiko dan memberi amaran kepada tren yang berlaku.

Pengawal selia perlu memantau aliran perbankan bayangan sebagai sebahagian daripada ini, untuk memastikan ketelusan. Bagaimanapun sifat sektor ini, rantai panjang dan pelbagai pihak dengan obligasi kewangan yang tidak jelas, akan terus membuat kerja pengatur sangat sukar.

Tentang Pengarang

Necmi K Avkiran, Profesor Madya dalam Perbankan dan Kewangan, Universiti Queensland

Artikel ini pada asalnya diterbitkan pada Perbualan. Membaca artikel asal.

Buku-buku yang berkaitan

at InnerSelf Market dan Amazon