Satu aliran ulasan telah menjelaskan kejayaan pilihan raya Donald Trump sebagai reaksi terhadap globalisasi dan neoliberalisme. Ia menunjukkan kepada benang anti-kapitalisme populis yang berjalan dari Presiden terpilih kepada Bernie Sanders.

Walau bagaimanapun, ini adalah benar, pengundi Trump mungkin terkejut. Salah satu pembaharuan utama pentadbiran yang masuk akan menjadi penolakan respons peraturan kepada krisis kewangan 2008. Ini bukan hanya tidak konsisten dengan retorik sebelum pilihan raya, tetapi sangat penting untuk pasaran kewangan.

Melepaskan pelaku kewangan dari belenggu peraturan mungkin terdengar menarik untuk perniagaan, tetapi juga akan meningkatkan risiko krisis keuangan lain. Dasar-dasar Trump cenderung untuk mewujudkan sistem kewangan yang lebih dinamik, tetapi lebih serius yang serius, bukan sahaja di Amerika Syarikat, tetapi di peringkat global.

Khususnya, beliau telah bercakap mengenai pembongkaran Akta Dodd-Frank, yang memperkenalkan peraturan industri kewangan yang meluas ekoran krisis kewangan global. Ini menyenangkan pasaran, tetapi mungkin membawa kepada pengambilan risiko yang sama yang menimbulkan krisis 2008.

Mengakhiri campur tangan kerajaan

Presiden terpilih laman web peralihan baru yang ditubuhkan mengisytiharkan: "Ekonomi Dodd-Frank tidak berfungsi untuk orang yang bekerja." Reduk birokrasi dan mandat Washington, menurut Trump, telah menghalang pemulihan ekonomi Amerika. Pentadbiran baru menjanjikan untuk membongkar Dodd-Frank dan menggantikannya dengan dasar baru untuk menggalakkan pertumbuhan ekonomi dan penciptaan pekerjaan.

Namun, ia betul-betul jenis penyahkawalseliaan ini antara 1980 dan pertengahan 2000 yang merupakan punca utama krisis. Inilah sebabnya mengapa Akta Dodd-Frank termasuk peruntukan yang menjejaskan hampir setiap pasaran kewangan dan memberi kuasa baru kepada hampir setiap agensi pengawalseliaan kewangan persekutuan di Amerika Syarikat.

Ia direka untuk mengelakkan pengambilan risiko berlebihan oleh syarikat dan pelabur. Ia memperkenalkan regulasi Wall Street yang lebih tinggi dan meningkatkan kuasa kerajaan untuk campur tangan sekiranya berlaku krisis berulang.

Ia juga mewujudkan pemantau pengguna untuk mengawasi penjualan dan pemasaran perkhidmatan kewangan kepada pengguna, seperti syarikat gadai janji dan peminjam membayar hari yang keuntungan sebelum krisis. Ini adalah idea Senator Demokrat liberal Elizabeth Warren dan telah diasingkan sebagai sumber kemurkaan bagi Republikan kerana ia adalah lambang campur tangan kerajaan dalam pasaran kewangan.

Pada blok pencincang

Butiran terperinci mengenai apa yang akan digantikan oleh Dodd-Frank boleh didapati pada masa ini. Beberapa petunjuk datang dari cadangan Parti Republik untuk melemahkan peraturan selepas krisis, yang berakhir dengan a Bil yang diperkenalkan oleh Pengerusi Jawatankuasa Perkhidmatan Kewangan Rumah Jeb Hensarling awal tahun ini.

Pelan Hensarling akan meletakkan sekatan yang tinggi terhadap pengawal selia kewangan yang cuba menulis peraturan baru, dan memberikan institusi kewangan yang besar sebagai cara untuk meringankan beban peraturan mereka. Institusi sedemikian akan diberi pilihan untuk memilih dari pengawasan kerajaan jika mereka bersetuju untuk memegang modal yang lebih besar.

Sebahagian besar Dodd-Frank terpaksa dihancurkan termasuk "Pihak berkuasa likuidasi teratur" di mana pengawal selia boleh menutup bank-bank yang sakit. Mungkin lebih terangkum, yang "Peraturan Volcker", yang menghalang bank daripada terlibat dalam aktiviti mencari keuntungan yang dikenali sebagai perdagangan proprietari, juga akan dimansuhkan. Dan Kongres juga boleh melumpuhkan pengawas pengguna baru dengan mengawal bajet dan pengurusannya. Ia juga mungkin kehilangan keupayaan untuk mengharamkan produk kewangan yang dianggap sebagai "kesat", dan keupayaannya untuk mengumpul data kewangan pengguna.

Mengharapkan yang tidak dijangka

Bukankah serangan terhadap agensi-agensi kerajaan dan bahagian "birokrasi" dan pentadbiran Republik? Mungkin. Tetapi dalam kempen pilihan raya yang panjang banyak perkara yang tidak dijangka berlaku dalam fasa populis baru politik Amerika ini.

Sebagai contoh, Republikan bergabung dengan pihak kiri Demokrat untuk meminta pemulihan Akta Glass-Steagall. Ini adalah salah satu respons perundangan yang paling penting kepada kegagalan yang membawa kepada Kemurungan Besar, terutamanya dalam sektor perbankan. Penyokong tindakan itu yakin bahawa bank-bank telah memainkan peranan penting dalam mempromosikan booming yang tidak lestari di pasaran hartanah dan sekuriti semasa 1920s.

Glass-Steagall menghalang bank perdagangan daripada membuat pinjaman dan pelaburan yang tidak menentu yang boleh membawa kepada gelembung pasaran perumahan. Ia juga tidak menggalakkan bank-bank membuat pelaburan dalam sekuriti yang menjejaskan kesolvenan mereka semasa penurunan pasaran saham dan menghentikan mereka daripada membuat pinjaman untuk membiayai pembelian sekuriti.

Ia mengambil beberapa ketinggian intelektual untuk pergi dari menyokong pengembalian peraturan 1930 untuk merongrong tindak balas krisis post-2008. Namun ini adalah arahan yang diambil oleh pasukan Trump.

Pasaran, tidak mengejutkan, ada bertindak balas dengan baik. Ini harus meninggalkan siapa yang tertanya-tanya. Dengan peraturan untuk memotong, bank mengurangkan kos pematuhan dan boleh meningkatkan margin keuntungan. Industri kewangan telah melihat pengumuman pertama penguasa baru Amerika, dan menyukai apa yang dilihatnya.

Tentang Pengarang

Ioannis Glinavos, Pensyarah Kanan dalam Undang-Undang, Universiti Westminster

Artikel ini pada asalnya diterbitkan pada Perbualan. Membaca artikel asal.

Buku-buku yang berkaitan

at InnerSelf Market dan Amazon