Bolehkah Dan Adakah Jerman Mengurangkan Hutang Hutang Greece?

Boleh Germany Beban Hutang Greece?

Germany mempunyai menghantar mesej bahawa keluar Greek dari zon euro mungkin lebih rendah daripada dua kejahatan. Ia telah ditafsirkan sebagai amaran kepada pengundi Yunani menjelang pilihan raya Januari 25 kerana parti sayap kiri Syriza berjalan di platform untuk melonggarkan hutang negara dan beban penjimatan. Sama ada Berlin berjaya dalam usaha ini atau tidak, hutangnya adalah pedang Damocles yang akan digantung di atas ketua kerajaan Yunani yang akan datang.

Negara-negara zon euro kelihatan gementar, dan pasaran telah mengundi, menghantar euro kepada sembilan tahun rendah berbanding dolar. Ia adalah permainan yang berbahaya, dan kedua-dua Angela Merkel dan pemimpin Syriza, Alexis Tsipras menganggap mereka boleh bermain dengan pasaran.

Dari pandangan ekonomi, keseluruhan perdebatan tentang gema hutang Yunani Kisah Aesop mengenai "bayangan keledai" - berturut-turut terhadap risiko ephemera yang membiasakan masalah sebenar di tangan. Dua senario utama diperdebatkan. Pertama adalah pilihan yang disukai Merkel, bahawa Jerman dan kerajaan Yunani bermain bagus dan menerima susunan pengurusan hutang semasa. Kedua, Syriza menyatakan bahawa jika dipilih, ia akan meminta sebahagian daripada hutang itu dihapuskira.

Syriza menegaskan bahawa ia akan melakukan ini dengan atau tanpa persetujuan Jerman. Jerman mengulangi bahawa jika ini dilakukan, Greece tidak akan dapat menerima sebarang bantuan kewangan dan oleh itu akan dipaksa di luar zon euro.

Taming The Beast

Memang benar hutang Yunani sangat besar. Tetapi dalam keadaan tertentu ia boleh menjadi terkawal. Mengikut Tinjauan Ekonomi Dunia IMF, Hutang kerajaan Greece berada pada 300 bilion euro atau 174% daripada KDNK.

Pada tahun pertama euro, beban hutang Yunani berada pada 102%. Ia menurun kepada 97% dalam 2003 dan 99% dalam 2004 walaupun pada separuh kedua 2003 dan permulaan 2004 adalah tempoh pra-pilihan. Sejak 2004, hutang awam telah merosot.

hutang Greece1 IMF


Dapatkan yang terbaru dari InnerSelf


Carta di atas menunjukkan apa yang salah dengan hutang kerajaan Yunani yang tinggi. Beban hutang kurang daripada 100% dikaitkan dengan pertumbuhan ekonomi yang positif. Sekiranya lebih daripada 100%, ia merosakkan pertumbuhan ekonomi. Seperti yang dapat dilihat, kerugian kepada pertumbuhan melebihi 4% setahun.

Sebab untuk ini sangat mudah. Hutang awam yang lebih tinggi memerlukan kadar faedah yang lebih tinggi dan lebih tinggi jika risiko peningkatan lalai. Di Greece, kadar bon sepuluh tahun - kadar kerajaan membayar pelabur untuk meminjam wang mereka - meningkat daripada kurang daripada 10% dalam 2010 kepada lebih daripada 40% sejurus sebelum bailout kedua di 2012. Dalam persekitaran ekonomi global semasa, kadar lebih tinggi daripada 10% bersamaan dengan muflis. Kadar Greece hari ini adalah 10% dan dijangka meningkat sebelum pilihan raya.

Ini tidak menjadi masalah besar jika kadar pinjaman kerajaan tidak mempengaruhi kadar pinjaman sektor swasta. Sebagai peraturan, kadar pinjaman swasta sekurang-kurangnya 2% lebih tinggi. Dalam tahun-tahun krisis Yunani, kadar faedah jangka panjang ialah 8.26% dalam 2010, 14.86% di 2011, 22.43% di 2012 dan 13.26% di 2013. Oleh itu, hutang awam yang besar meningkatkan kadar pinjaman sektor swasta mengakibatkan jatuhnya pelaburan swasta dan pertumbuhan ekonomi.

Toning Down The Politik

Masalahnya bukanlah hutang per se maka, tetapi impaknya terhadap kadar pinjaman. Yang terakhir dipengaruhi oleh ketidakpastian politik. Itulah sebabnya negara-negara yang mempunyai defisit yang tinggi seperti AS dan Jepun dapat membiayai hutang mereka pada kadar yang lebih rendah daripada Greece: pasaran mengandaikan mereka tidak akan lalai. Ketidakpastian politik baru-baru ini di Greece menjadikan pasaran sangat gementar. Pasaran akan menjadi tenang jika alasan ekonomi mengatasi retorik perdebatan politik.

Jadual di bawah menunjukkan kesan kedua-dua senario - status quo, yang disukai oleh orang Jerman, atau pemalsuan hutang Syriza - dan kesannya terhadap kos pinjaman awam dan swasta. Ia juga termasuk senario lalai unilateral yang bersamaan dengan memotong seluruh hutang kerajaan Yunani.

Menurut data Eurostat, di 2014 Greece membayar 7.8 bilion euro untuk membayar hutangnya. Terima kasih kepada syarat-syarat bailout yang menggalakkan, kadar faedah tersirat adalah 2.35%, salah satu yang paling rendah di zon euro.

hutang Greece2Pengarang, Pengarang disediakan

Kami akan menganggap bahawa pemotongan hutang Syriza membawa hutang kepada nisbah KDNK kepada 100% daripada KDNK. Itu menandakan penghapusan 120 bilion euro yang akan menaikkan kadar pinjaman kedua-dua orang awam dan sektor swasta kerana ia meningkatkan risiko yang dihadapi pelabur. Berapa banyak yang akan dibangkitkan oleh tidak dapat dianggarkan. Walau bagaimanapun, kenaikan sederhana daripada 2.35% kepada 4.27% akan memberi impak ekonomi yang sama kepada kewangan awam sebagai keadaan semasa. Hari ini, banyak negara meminjam pada kadar lebih tinggi daripada 4.27%.

Walau bagaimanapun, kedua-dua pilihan ini tidak mempunyai kesan yang sama terhadap kos pinjaman swasta. Pada masa ini, hutang Greek swasta yang dibayar oleh individu dan syarikat berjumlah 200 bilion euro. Dengan aturan semasa pembayaran faedah tahunan berjumlah 5.2 bilion euro. Dengan penghapusan hutang seperti yang diandaikan di sini, ini akan meningkat kepada 8.7 bilion euro. Status quo kemudian kelihatan lebih baik untuk potongan rambut. (Perlu diingatkan bahawa lalai adalah masalah kerana walaupun dengan kadar faedah sederhana (relatif) sederhana 8.5% kosnya ialah 17 bilion euro setahun).

Jerman enggan memberikan potongan rambut kepada hutang Yunani kerana ia mengatakan bahawa wang itu adalah milik ahli pembayar cukai Jerman. Walau bagaimanapun, penghapusan tidak semestinya menjejaskan warganya, jika kadar faedah dinaikkan kepada 4.27%. Malah, jika kadar yang lebih tinggi dirundingkan dengan kerajaan Yunani yang baru, ia akan menjadi lebih menguntungkan daripada pengaturan semasa.

Ringkasnya, Greece - dan sesungguhnya Jerman - boleh membuat persetujuan untuk menguruskan hutang Yunani tanpa memecah pasaran euro dan tanpa merosakkan pembayar cukai Jerman. Terserah kepada Angela Merkel untuk membuatnya masuk akal politik di rumah dan sehingga Syriza meletakkan akal ekonomi di atas retorika politik anachronistik. Jika tidak, nasib euro mungkin sama dengan keldai Aesop, yang hilang ketika protagonis bertentangan.

Perbualan

Artikel ini pada asalnya diterbitkan pada Perbualan.
Baca artikel asal.

Tentang Pengarang

papanikos gregoryGregory T. Papanikos Profesor Kehormat, Jabatan Ekonomi di Universiti Stirling. Beliau adalah pengasas dan presiden semasa Institut Pendidikan dan Penyelidikan Athens (ATINER). Beliau memegang ijazah Ph.D. dalam Ekonomi Gunaan dari Universiti Ottawa (Kanada). Beliau mengajar di universiti-universiti di Greece dan Kanada, telah menerbitkan banyak jurnal akademik dan dasar seperti ekonomi pakai, jurnal pemodelan dasar, pemodelan ekonomi dan sebagainya.

Lahirnya Tempah lawatan:

Humanisasi Ekonomi: Koperasi dalam Zaman Modal
oleh John Restakis.

Humanisasi Ekonomi: Koperasi dalam Zaman Modal oleh John Restakis.Menyoroti harapan dan perjuangan setiap orang yang ingin menjadikan dunia mereka tempat yang lebih baik, Memanusiakan Ekonomi adalah bacaan penting bagi sesiapa sahaja yang mengambil berat tentang pembaharuan ekonomi, globalisasi, dan keadilan sosial. Ia menunjukkan bagaimana model koperasi untuk pembangunan ekonomi dan sosial dapat mewujudkan masa depan yang lebih adil, adil, dan berperikemanusiaan. Masa depannya sebagai alternatif kepada kapitalisme korporat diteroka menerusi pelbagai contoh dunia sebenar. Dengan lebih daripada lapan ratus juta ahli dalam lapan puluh lima negara dan sejarah panjang yang menghubungkan ekonomi dengan nilai-nilai sosial, gerakan koperasi adalah pergerakan akar umbi yang paling kuat di dunia.

Klik di sini untuk maklumat lanjut dan / atau untuk memerintahkan buku ini di Amazon

enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

ikuti InnerSelf pada

icon-facebooktwitter-iconrss-icon

Dapatkan Yang Terbaru Dengan E-mel

{Emailcloak = mati}

DARIPADA EDITOR

Surat Berita InnerSelf: September 6, 2020
by Kakitangan InnerSelf
Kita melihat kehidupan melalui lensa persepsi kita. Stephen R. Covey menulis: "Kita melihat dunia, bukan seperti yang ada, tetapi seperti yang kita ada, atau seperti kita dikondisikan untuk melihatnya." Jadi minggu ini, kita melihat beberapa…
Surat Berita InnerSelf: Ogos 30, 2020
by Kakitangan InnerSelf
Jalan-jalan yang kita lalui pada masa ini sama lama dengan zaman, namun masih baru bagi kita. Pengalaman yang kita lalui sudah lama seperti zaman dulu, tetapi juga baru bagi kita. Perkara yang sama berlaku untuk…
Apabila Kebenaran Sangat Mengerikan, Bertindaklah
by Marie T. Russell, InnerSelf.com
Di tengah-tengah semua kengerian yang berlaku hari ini, saya terinspirasi oleh sinar harapan yang bersinar. Orang biasa memperjuangkan apa yang betul (dan menentang apa yang salah). Pemain besbol,…
Apabila Punggung Anda Terhadap Tembok
by Marie T. Russell, InnerSelf
Saya suka internet. Sekarang saya tahu banyak orang mempunyai banyak perkara buruk untuk diperkatakan, tetapi saya menyukainya. Sama seperti saya mengasihi orang-orang dalam hidup saya - mereka tidak sempurna, tetapi saya tetap mencintai mereka.
Surat Berita InnerSelf: Ogos 23, 2020
by Kakitangan InnerSelf
Semua orang mungkin boleh bersetuju bahawa kita hidup dalam masa yang pelik ... pengalaman baru, sikap baru, cabaran baru. Tetapi kita dapat didorong untuk mengingat bahawa semuanya selalu berubah,…