Ekonomi Voodoo Membuat Kemunculan Dalam Pelan Cukai Republikan

Republikan di Kongres baru-baru ini dikeluarkan lebih terperinci tentang pelan cukai mereka, yang mereka katakan akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan menurunkan beban pada isi rumah berpendapatan sederhana. Mereka berharap lulus rang undang-undang menjadi undang-undang oleh Krismas.

Kenyataannya adalah bahawa cadangan pemotongan, yang membawa tanda harga setinggi AS $ 1.5 trilion lebih sedekad, akan menawarkan kelegaan terbesar kepada syarikat dan orang kaya.

Ringkasnya, rancangan itu mencerminkan pemikiran ekonomi penawaran, di mana pemotongan cukai kepada peminjam teratas dikatakan menghasilkan lebih banyak pelaburan perniagaan. Menurunkan cukai bagi golongan kaya dan syarikat, teori itu pergi, membakar kitaran kebajikan yang akhirnya membawa kepada upah yang lebih tinggi dan ekonomi yang lebih kuat.

Saya telah bekerja pada pelbagai topik dasar ekonomi, termasuk cukai, selama dua dekad sekarang. Bukti dari perubahan masa lalu menunjukkan bahawa pelan cukai akan sedikit untuk meningkatkan pelaburan perniagaan atau membantu pekerja. Sebaliknya, ia akan meningkatkan jurang antara kaya dan miskin, sementara meninggalkan defisit bajet yang besar.

Sisi bekalan secara ringkas

Republikan hari ini tidak sering menggunakan istilah "ekonomi sampingan bekalan," yang telah dijuluki "menetes ke bawah"Atau bahkan"guna-guna"Ekonomi - yang terakhir oleh bekas Presiden George HW Bush.


grafik langganan dalaman


Sebaliknya, Republikan dan Presiden Donald Trump terus membuat tuntutan palsu bahawa rancangan mereka kebanyakannya akan memberi manfaat kepada golongan Amerika menengah. Sebaliknya, a analisis ekonomi Rangka kerja pelan cukai yang dikeluarkan bulan lepas menunjukkan bahawa separuh daripada cadangan yang dicadangkan akan pergi ke peratusan 1 teratas.

Versi terkini tidak mungkin mengubah keputusan yang ketara. Walaupun kadar cukai peratus 39.6 akan kekal, ambang ini lebih daripada dua kali ganda kepada US $ 1 juta daripada kurang daripada $ 500,000, bermakna pendapatan sampai pada tahap itu akan dikenakan cukai yang kurang, dan rancangan itu masih akan menyingkirkan cukai harta pusaka, yang kebanyakannya dibayar oleh keluarga kekayaan. Sebagai tambahan, dua pertiga daripada manfaat - kira-kira $ 1 trilion - akan pergi ke syarikat-syarikat, yang, seperti yang saya akan menjelaskan, terutamanya memberi manfaat kepada orang kaya juga.

Walau apa pun, inilah teori bagaimana pemotongan cukai untuk orang kaya membawa kepada lebih banyak pertumbuhan dan pekerjaan. Yang kaya akan menggunakan bahagian terbesar penjimatan cukai mereka untuk melabur dalam perniagaan baru dan sedia ada. Ini akan mendorong lebih banyak pertumbuhan ekonomi, membawa kepada peningkatan produktiviti, lebih banyak pekerjaan dan gaji yang lebih tinggi.

Potongan cukai kepada syarikat juga akan memberi ekonomi sepakan. Syarikat-syarikat boleh secara teori menggunakan beberapa keuntungan mereka untuk membiayai tanaman baru, ruang pejabat dan peralatan, dan kadar yang lebih rendah akan mendorong lebih banyak perniagaan asing untuk melabur di Amerika Syarikat, sama sekali meningkatkan pekerjaan, produktiviti dan upah.

Presiden Majlis Penasihat Ekonomi Presiden Trump tuntutan bahawa pemotongan cukai korporat sahaja akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi kepada 3 peratus kepada 5 peratus setahun.

Perubahan cukai masa lalu

Penyelidikan mengenai perubahan cukai terdahulu menunjukkan bahawa pelan cukai Republikan tidak akan memberi kesan kepada tuntutan penyokongnya.

meningkatkan hutang 12 6

Empat perubahan cukai berskala besar dalam empat dekad yang lalu membantu menggambarkan perkara ini: pemotongan cukai dalam 1981 dan 2001 dan peningkatan cukai dalam 1993 dan 2012. Saya membandingkan apa yang berlaku dengan pelaburan perniagaan, pekerjaan, upah dan pertumbuhan ekonomi sebelum dan selepas setiap perubahan cukai.

Pada bulan Ogos 1981, Kongres menurunkan kadar cukai pendapatan peribadi - terutamanya untuk golongan berpendapatan tinggi, yang menyaksikan penurunan kadar cukai teratas daripada 70 peratus kepada 50 peratus - serta kadar korporat. Begitu juga, dua dekad kemudian Kongres memotong kadar cukai pendapatan peribadi dan cukai harta pusaka.

Jadi apa yang berlaku? pelaburan perniagaan, dengan jelas satu metrik utama dalam menilai kejayaan hujah pemotongan cukai sampingan, adalah hampir rata sebagai sebahagian daripada keluaran dalam negara kasar selepas potongan 1981. Berikutan pemotongan 2001 Jun, ia sebenarnya jatuh, dari peratusan 13.8 pada bulan bil yang diteruskan ke bawah 12 peratus tiga tahun kemudian.

Untuk pekerjaan and gaji, pertumbuhan mereka meningkat hanya sedikit selepas pemotongan cukai 1981 dan sebenarnya perlahan dalam tiga tahun selepas pemotongan cukai 2001 diluluskan.

Sisi sampingan hujah sisi penawaran adalah bahwa kenaikan cukai harus mempunyai pengaruh yang bertentangan: kurang investasi, pertumbuhan yang lebih lambat, pekerjaan yang lebih sedikit dan upah yang tidak stabil. Bukti empirikal menunjukkan sebaliknya.

Pada bulan Ogos 1993, Kongres menaikkan kadar cukai marginal teratas kepada 39.6 peratus daripada 35 peratus ke atas pendapatan berpendapatan tinggi. Ahli Parlimen menaikkan kadar tertinggi sekali lagi pada akhir 2012, sementara juga meningkatkan cukai harta pusaka.

pelaburan perniagaan meningkat selepas kenaikan cukai 1993, daripada 11.6 peratus KDNK kepada 13 peratus tiga tahun kemudian. Dan ia berkembang selepas 2012 juga, walaupun lebih perlahan, daripada 12.5 pada bulan Disember tahun lalu kepada 12.7 peratus dalam 2015 (walaupun ia mencapai 13.1 peratus setahun sebelumnya).

Pekerjaan dan upah menceritakan kisah yang sama, yang kedua-duanya berkembang dengan pantas selepas perubahan cukai.

Bagi pertumbuhan ekonomi, dasar-dasar pembekalan tidak cenderung menyebabkan ekonomi yang lebih kukuh. Walaupun pertumbuhan melonjak dengan segera selepas pemotongan 1981, ekonomi dengan cepat kehilangan stim. Dan dalam 2001, KDNK hampir tidak berubah. Sementara itu, pertumbuhan dipercepat dengan sederhana pada tahun-tahun selepas kenaikan cukai di kedua-dua 1993 dan 2012.

Penyokong dasar sedemikian berpendapat bahawa dengan memberi lebih banyak wang kepada "bahagian penawaran" ekonomi, orang kaya dan pelabur yang mengurus modal yang diperlukan untuk pelaburan produktif seperti tumbuhan pembuatan atau trak dan komputer baru, mereka dapat merangsang pertumbuhan ekonomi jangka panjang .

Data menunjukkan ini tidak berlaku. Prestasi ekonomi jangka panjang sedikit berbeza sama ada anda memotong atau menaikkan cukai ke atas rakyat Amerika terkaya. penyelidikan yang lain mengenai kesan pemotongan korporat juga menunjukkan ini.

Daripada membazirkan wang pada potongan cukai sampingan yang menyusun kantong-kantong orang kaya dan korporat yang telah melihat keuntungan outsized dalam pendapatan, wang itu boleh lebih baik dibelanjakan pada lebih banyak infrastruktur - jambatan, jalan dan terusan - dan pendidikan. Sepanjang jangka masa panjang, inilah yang mendorong produktiviti dan pertumbuhan ekonomi - tidak lebih banyak wang kepada orang kaya - kerana ini membawa kepada lebih banyak pelaburan perniagaan, upah yang lebih tinggi dan lebih banyak pekerjaan.

Tindak balas pasaran saham dijelaskan

Jadi mengapa pelabur nampak begitu gembira atas prospek pemotongan cukai dan terus memacu indeks saham utama ke paras tertinggi baru?

Kerana mereka yang akan mendapatkan sebahagian besar keuntungan dari potongan, sama ada kerana mereka sudah kaya atau kerana keuntungan korporat selepas cukai yang semakin meningkat digunakan untuk memastikan para pemegang saham gembira melalui pembelian balik saham dan pembayaran dividen. Malah, hampir semua keuntungan telah dibelanjakan untuk pemegang saham dalam dua dekad yang lalu, berbanding sekitar tiga pertiga atau kurang dalam beberapa dekad sebelum 1980.

Satu lagi hujah pembekal yang memihak kepada kadar cukai korporat yang lebih rendah ialah ia akan menjadikan AS tempat yang lebih menarik bagi syarikat asing untuk melabur. Walau bagaimanapun perniagaan luar negara sudah melabur sejumlah wang yang semakin meningkat di Amerika Syarikat, tanpa mengira kadar cukai berkanun yang agak tinggi. Ini menunjukkan bahawa pelaburan mereka mungkin didorong oleh pertimbangan selain daripada kadar cukai, seperti oleh tahap kemahiran tenaga kerja tempatan, akses kepada pasaran, sistem perundangan yang kukuh dan infrastruktur yang baik.

Voodoo republik

Secara keseluruhannya, tidak ada bukti untuk menyokong tanggapan bahawa pemotongan cukai untuk golongan berpendapatan tinggi dan syarikat akan meleleh ke Amerika.

Kerajaan akan kehilangan pendapatan dengan meluluskan pemotongan cukai ini tanpa sebarang manfaat ekonomi yang jelas. Untuk membuat belanjawan menambah, Kongres perlu menerima defisit yang lebih besar atau memaksa pemotongan perbelanjaan ke atas program-program penting dalam penjagaan kesihatan, pendidikan, persaraan dan perkhidmatan sosial.

PerbualanSemua berkata, ini akan terus memburukkan lagi sudah ketaksamaan pendapatan yang sangat tinggi. Itulah jelas definisi 21st century "voodoo economics."

Tentang Pengarang

Christian Weller, Profesor Dasar Awam dan Hal Ehwal Awam, Universiti Massachusetts Boston

Artikel ini pada asalnya diterbitkan pada Perbualan. Membaca artikel asal.

Buku berkaitan:

at InnerSelf Market dan Amazon