Setiap kali kita menghadapi cabaran baharu berkaitan inflasi, ia mengambil bentuk yang berbeza dan memerlukan satu set penyelesaian yang berbeza. KARTU CANADIAN / Graham Hughes

Dengan Bank of Canada mengumumkan kenaikan kadar faedah yang terlalu besar minggu ini, ia mungkin kelihatan seperti bank pusat datang untuk menyelamatkan kita daripada inflasi sekali lagi. Namun, walaupun mereka memainkan peranan penting dalam mengurangkan kemelesetan akibat COVID, bank pusat tidak mempunyai kuasa untuk menyelesaikan masalah inflasi kita.

Tidak dinafikan bahawa prospek inflasi hari ini membimbangkan. Dengan inflasi yang melanda 5.7 peratus pada Mac, kita sedang menghadapi ribut tekanan inflasi yang sempurna daripada gabungan kesesakan rantaian bekalan, permintaan terpendam dan kenaikan besar-besaran dalam harga tenaga daripada sekatan Rusia.

Apabila ahli politik mula membuat bising tentang inflasi, kita perlu berhati-hati untuk tidak menerima andaian lapuk bahawa bank pusat boleh mengawal inflasi dengan mengehadkan bekalan wang.

Harapan kepimpinan Parti Konservatif Pierre Poilievre baru-baru ini menegaskan bahawa penyelesaian kepada inflasi adalah untuk "menghentikan bank pusat daripada mencetak wang untuk membayar perbelanjaan kerajaan." Ini bukan sahaja salah fakta (Bank of Canada berhenti membeli sejumlah besar bon kerajaan kembali pada Oktober tahun lepas), tetapi juga ketinggalan zaman.

Warisan monetarisme

Pada akhir 1970-an dan awal 1980-an, Ronald Reagan and Margaret Thatcher memanfaatkan kebimbangan orang ramai mengenai kenaikan harga dengan membawa kerajaan konservatif mereka berkuasa atas janji untuk menjadi lebih tegas terhadap inflasi menggunakan monetarisme.

Oleh itu, kita tidak seharusnya terlalu terkejut melihat warisan dasar ekonomi yang lapuk ini masih wujud dalam diri ahli-ahli Parti Konservatif Kanada.e

Poilievre telah membangkitkan teori lama — mari kita panggil monetarisme palsu — bahawa inflasi disebabkan oleh terlalu banyak wang yang beredar dalam ekonomi dan penyelesaiannya adalah untuk mengurangkan penciptaan wang bank pusat. Inflasi bukan sahaja mengenai wang; bank pusat tidak boleh hanya melambai tongkat ajaib dan menurunkannya semula.

Had dasar monetari

Manakala bank pusat memainkan peranan penting dalam mengawal inflasi dengan menetapkan kadar faedah, mereka tidak mempunyai semua alat yang diperlukan untuk menurunkan inflasi kali ini — terutamanya apabila beberapa dinamik yang mendorong kenaikan harga tidak akan bertindak balas terhadap perubahan dalam kadar faedah.

Sebagai penulis Adam Tooze menunjukkan, dasar monetari tidak dapat memperbaiki kesesakan dalam bekalan mikrocip — yang mendorong harga kereta lebih tinggi — atau meningkatkan bekalan gas.

Walaupun dasar monetari berkesan dalam menurunkan inflasi, sentiasa ada risiko bank pusat melepasi matlamatnya dan mendorong ekonomi ke dalam kemelesetan — sebagai peningkatan bilangan kebimbangan pembuat dasar mungkin berlaku hari ini.

Monetarisme bodoh

Jadi mengapa ahli politik konservatif seperti Poilievre mahu kami percaya kami boleh menyelesaikan masalah ini dengan meminta bank pusat berhenti mencetak wang? Ini adalah jenis "idea zombie" yang tidak akan mati, walaupun terbukti salah, kerana kesederhanaannya sangat menarik dari segi politik.

Tuntutan ini mengingati kembali Diktum terkenal Milton Friedman bahawa inflasi adalah "sentiasa dan di mana-mana fenomena monetari." Teori monetaris yang dianjurkan Friedman dan yang menjadi sangat berpengaruh pada tahun 1970-an dan awal 1980-an menganggap penyelesaian kepada inflasi adalah untuk mengehadkan pengembangan bekalan wang.

Apa yang salah dengan idea ini? Jurubank Amerika Henry Wallich terkenal menjawab kenyataan Friedman dengan membalas, "inflasi ialah fenomena monetari dengan cara yang sama seperti menembak seseorang adalah fenomena balistik." Dalam erti kata lain, lebihan wang mungkin sebahagiannya dipersalahkan untuk inflasi, tetapi jika anda ingin benar-benar menyelesaikannya, anda perlu memahami punca masalah tersebut.

As ahli ekonomi politik Matthew Watson telah menunjukkan, ahli ekonomi terus mengubah fikiran mereka tentang punca inflasi yang lebih luas: beralih daripada menuding jari pada kejutan imbangan pembayaran antarabangsa pada tahun 1960-an kepada krisis minyak pada tahun 1970-an, inflasi "tolak upah" pada tahun 1980-an, kerajaan kekurangan kredibiliti anti-inflasi pada tahun 1990-an dan akhirnya masalah jangkaan inflasi yang tidak menentu dalam beberapa dekad yang lalu.

Walaupun inflasi hari ini mempunyai punca yang serupa dengan tahun 1970-an, kami tidak mahu mencuba monetarisme lagi. Bank pusat di Kanada, Amerika Syarikat dan United Kingdom semuanya mencubanya pada akhir 1970-an. Menjelang 1982 mereka telah berputus asa kerana monetarisme tidak berjaya.

Kebanyakan wang sebenarnya dicipta oleh bank swasta maka percubaan oleh bank pusat untuk mengehadkan bekalan wang akan menemui kegagalan. Bank boleh mempengaruhi permintaan wang dengan meningkatkan atau menurunkan kadar faedah, tetapi tidak mengawal bekalan wang itu sendiri.

Dasar monetari adalah instrumen yang tumpul

Apa yang akhirnya menurunkan inflasi pada tahun 1980-an adalah gabungan kadar faedah yang sangat tinggi - lebih 21 peratus di Kanada — dan kemelesetan yang paling menyakitkan sejak Kemelesetan Besar, dengan pengangguran meningkat kepada 12.8 peratus di Kanada. Ini bukan pengalaman yang ingin kami ulangi.

Jika trauma ekonomi pada 1970-an dan 1980-an mengajar kita apa-apa, dasar monetari boleh menjadi instrumen yang sangat tumpul. Untuk menjadi benar-benar berkesan, ia mesti selalunya kejam.

Walaupun tiada penyelesaian mudah kepada cabaran inflasi semasa kita, jelas sekali kita memerlukan pendekatan holistik. AS Strategi terkini Presiden Biden menyediakan satu alternatif yang menjanjikan. Matlamatnya adalah untuk menangani inflasi dengan menekan syarikat untuk mengurangkan kos, bukannya gaji, dan dengan menjadikan ubat preskripsi, tenaga dan penjagaan kanak-kanak lebih berpatutan.

Oleh itu, apabila seorang ahli politik cuba menjual anda pada remedi monetaris palsu untuk masalah inflasi semasa kami, tanya mereka sama ada mereka sanggup membuat kita semua membayar kos kesilapan ekonomi bersejarah yang lain.

Tentang Pengarang

Jacqueline Best, Profesor, Pusat Pengajian Politik, L'Université d'Ottawa / Universiti Ottawa

Artikel ini diterbitkan semula daripada Perbualan di bawah lesen Creative Commons. Membaca artikel asal.

Buku yang disyorkan:

Modal dalam Twenty-First Century
oleh Thomas Piketty. (Diterjemahkan oleh Arthur Goldhammer)

In Modal dalam Abad Dua Puluh Pertama, Thomas Piketty menganalisis koleksi data unik dari dua puluh negara, mulai dari abad kelapan belas, untuk mendedahkan corak ekonomi dan sosial utama. Tetapi trend ekonomi bukanlah perbuatan Tuhan. Aksi politik telah membendung ketidaksamaan berbahaya pada masa lalu, kata Thomas Piketty, dan mungkin melakukannya lagi. Satu kerja cita-cita yang luar biasa, keaslian, dan kekakuan, Modal dalam Twenty-First Century mengorientasikan pemahaman kita tentang sejarah ekonomi dan berhadapan dengan kita dengan pelajaran yang mengejutkan untuk hari ini. Penemuannya akan mengubah perdebatan dan menetapkan agenda untuk generasi pemikiran tentang kekayaan dan ketidaksamaan.

Klik di sini untuk maklumat lanjut dan / atau untuk memerintahkan buku ini di Amazon.

Kebahagiaan Alam: Bagaimana Perniagaan dan Masyarakat Membangunkan dengan Melabur dalam Alam
oleh Mark R. Tercek dan Jonathan S. Adams.

Apa yang bernilai alam semula jadi? Jawapan kepada soalan-yang secara tradisinya telah dirangka dalam alam sekitar ini syarat-merevolusikan cara kita menjalankan perniagaan. dalam Fortune Alam, Mark Tercek, Ketua Pegawai Eksekutif The Nature Conservancy dan bekas jurubank pelaburan, dan penulis sains Jonathan Adams berhujah bahawa sifat bukan sahaja asas kesejahteraan manusia, tetapi juga pelaburan komersil paling bijak yang boleh dilakukan oleh mana-mana perniagaan atau kerajaan. Terumbu karang, dataran banjir dan terumbu tiram sering dilihat hanya sebagai bahan mentah atau sebagai halangan untuk dibersihkan atas nama kemajuan, malah penting untuk kemakmuran masa depan kita sebagai teknologi atau undang-undang atau inovasi perniagaan. Fortune Alam menawarkan panduan penting kepada ekonomi dan alam sekitar.

Klik di sini untuk maklumat lanjut dan / atau untuk memerintahkan buku ini di Amazon.

Beyond Kemarahan: Apa yang telah berlaku dengan ekonomi kita dan demokrasi kita, dan bagaimana untuk menyelesaikannya -- oleh Robert B. Reich

Dalam buku ini tepat pada masanya, Robert B. Reich berpendapat bahawa apa-apa yang baik yang berlaku di Washington melainkan rakyat adalah bertenaga dan dianjurkan untuk pastikan Washington bertindak dengan kebaikan awam. Langkah pertama adalah untuk melihat gambaran yang lebih besar. Beyond Kemarahan menghubungkan titik, menunjukkan mengapa bahagian peningkatan pendapatan dan kekayaan akan ke bahagian atas telah terikat pekerjaan dan pertumbuhan untuk orang lain, melemahkan demokrasi kita; menyebabkan Amerika menjadi semakin sinis tentang kehidupan awam; dan berpaling ramai rakyat Amerika terhadap satu sama lain. Beliau juga menjelaskan mengapa cadangan "hak regresif" mati salah dan menyediakan pelan tindakan yang jelas tentang apa yang mesti dilakukan sebaliknya. Berikut adalah pelan tindakan untuk semua orang yang mengambil berat tentang masa depan Amerika.

Klik di sini untuk maklumat lanjut atau untuk memerintahkan buku ini di Amazon.

Ini Mengubah Semua: Menduduki Wall Street dan pergerakan% 99
oleh Sarah van Gelder dan kakitangan YES! Majalah.

Ini Menukar Semua menunjukkan bagaimana gerakan Menduduki beralih kepada cara orang melihat diri mereka sendiri dan dunia, jenis masyarakat yang mereka percayai adalah mungkin, dan penglibatan mereka sendiri dalam mewujudkan masyarakat yang bekerja untuk 99% dan bukan sekadar 1%. Percubaan untuk merpati gerakan ini yang terdesentralisasi dan cepat berkembang telah menyebabkan kekeliruan dan salah tanggapan. Dalam jumlah ini, para editor dari YES! Majalah menyatukan suara dari dalam dan luar protes untuk menyampaikan isu, kemungkinan, dan personaliti yang berkaitan dengan gerakan Occupy Wall Street. Buku ini mempunyai sumbangan dari Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader, dan lain-lain, serta aktivis Occupy yang ada di sana dari awal.

Klik di sini untuk maklumat lanjut dan / atau untuk memerintahkan buku ini di Amazon.