Kejatuhan Silicon Valley Bank (SVB) baru-baru ini, sebuah bank AS serantau yang membiayai syarikat permulaan dalam sektor teknologi dan inovasi, telah mencipta gelombang ketidakstabilan kewangan di seluruh dunia.
Walaupun terdapat usaha pengawal selia kewangan AS untuk membendung potensi kerosakan dengan segera memberikan perlindungan penuh kepada pendeposit bank, keruntuhan itu mencetuskan penurunan harga saham perbankan global.
Kegawatan dalam pasaran kewangan menyebabkan kejatuhan gergasi perbankan Switzerland Credit Suisse, yang segera diambil alih oleh UBS, sebuah bank yang lebih besar. Ini adalah selepas talian hayat awal AS$54 bilion (£45 bilion) daripada bank pusat Switzerland terbukti tidak mencukupi untuk menyelamatkan Credit Suisse.
Bagaimana mungkin keruntuhan institusi kewangan yang agak kecil seperti SVB boleh menular sehingga akhirnya membawa kesan global, termasuk menjatuhkan sebuah institusi kewangan berusia 167 tahun seperti Credit Suisse?
Menjawab soalan ini memerlukan pemahaman tentang risiko sistemik, yang merujuk kepada risiko yang berkaitan dengan keseluruhan sistem kewangan. Secara umum, terdapat dua sumber risiko sistemik yang berbeza: penularan kunci kira-kira dan larian maklumat.
Penularan kunci kira-kira
Risiko penularan kunci kira-kira timbul daripada banyaknya perjanjian kewangan antara syarikat dalam sistem kewangan antarabangsa. Tiada bank beroperasi secara berasingan – semuanya saling berkaitan erat melalui perjanjian yang mungkin termasuk pinjaman jangka pendek dan jangka panjang, dan pelbagai jenis kontrak lain seperti derivatif.
Institusi kewangan terbesar juga biasanya yang paling saling berkaitan, menyediakan dan menerima kredit daripada banyak orang lain. Apabila satu atau lebih daripada institusi besar ini mengalami kerugian yang tidak dapat dilindungi oleh modal mereka, mereka menjadi muflis. Ini bermakna mereka tidak dapat memenuhi sepenuhnya kewajipan mereka, contohnya jika mereka berhutang wang kepada bank lain. Bank-bank lain ini kemudiannya juga akan mengalami kerugian yang boleh merebak lebih jauh, menjejaskan pemiutang mereka dan mewujudkan potensi kegagalan.
. campur tangan besar dalam pasaran kewangan oleh pihak berkuasa kewangan AS dan Eropah berikutan kejatuhan Lehman Brothers pada 2008 bertujuan untuk mengelakkan penularan sedemikian. Sebenarnya, krisis kewangan global 2008 adalah contoh yang baik tentang risiko sistemik yang ditimbulkan oleh organisasi besar dengan begitu banyak kesalinghubungan. Mereka menjadi "terlalu besar untuk gagal" kerana keruntuhan mereka akan menjejaskan bukan sahaja sistem kewangan, tetapi keseluruhan ekonomi global.
Maklumat berjalan
Sebaliknya, krisis perbankan baru-baru ini adalah contoh peristiwa risiko sistemik yang disebabkan oleh penyiaran maklumat. Ini tercetus apabila masalah dalam satu bahagian sistem menimbulkan kebimbangan mengenai keteguhan kewangan bahagian lain.
Sebagai contoh, pengumuman tentang kehilangan aset SVB pada 8 Mac 2023 menyebabkan pelanggannya yang mempunyai deposit tanpa perlindungan bergegas ke bank untuk mengeluarkan wang mereka. Penutupan SVB akhirnya menimbulkan kebimbangan bahawa bank lain mungkin mengalami kerugian yang sama. Ini menggalakkan pelabur di seluruh dunia untuk menjual saham perbankan, menyebabkan kerugian dalam saham industri.
Larian maklumat berlaku apabila pelabur dan pendeposit tidak mempunyai gambaran penuh tentang bank yang sahamnya dipegang atau di mana mereka telah mendepositkan wang mereka. Ini menyebabkan mereka membuat kesimpulan tentang kesihatan kewangan bank-bank ini dengan memerhatikan apa yang berlaku di seluruh sistem. Orang ramai membuat andaian munasabah bahawa bank di seluruh dunia membuat keputusan pelaburan yang serupa dengan keputusan pelaburan yang baru sahaja runtuh.
Memahami risiko sistemik dan implikasinya untuk pasaran global telah menjadi topik penyelidikan yang penting bagi ahli ekonomi kewangan sejak sekian lama. Tahun lepas, Douglas Diamond dan Philip Dybvig dianugerahkan Hadiah Nobel dalam Ekonomi untuk penyelidikan mereka dalam bidang ini. Pada tahun 1983, mereka memperkenalkan model teori yang menerangkan mekanisme di mana khabar angin tentang bank boleh membawa kepada keruntuhan akhirnya.
Malangnya, 40 tahun kemudian, sistem perbankan antarabangsa baru sahaja memberikan satu lagi contoh yang menarik tentang ketidakstabilan yang digariskan oleh Diamond dan Dybvig dalam kerja mereka.
Kesan yang tidak diingini
Interaksi yang kompleks antara ekonomi global dan sistem kewangan antarabangsa membayangkan bahawa dasar yang bertujuan untuk menyelesaikan satu masalah boleh membawa akibat yang tidak diingini - dengan kesan sistemik yang berpotensi besar.
Tekanan inflasi baru-baru ini akibat kenaikan harga tenaga dan perang di Ukraine telah menyebabkan bank pusat menaikkan kadar faedah untuk mengekang permintaan global dan cuba mengurangkan inflasi. Walau bagaimanapun, kenaikan kadar faedah menyebabkan penurunan harga sekuriti pendapatan tetap seperti bon kerajaan. Bon ini dipegang oleh institusi kewangan seperti SVB yang kemudiannya melihat nilai sebahagian besar aset mereka jatuh. Ini mengehadkan keupayaan mereka untuk mengumpul dana dan memenuhi permintaan kecairan daripada bank, perniagaan dan isi rumah lain.
Isu sebegini boleh merebak dengan cepat ke seluruh sistem kewangan dan, jika ia menjangkiti bank besar, kesannya boleh berganda dengan cepat – seperti yang kita lihat semasa krisis kewangan 2008 dan lebih baru-baru ini.
Bahaya kepada keseluruhan sistem kewangan daripada beberapa bank gergasi yang gagal telah disedari dengan baik. Ironinya, semasa krisis kewangan global dan kegawatan kewangan baru-baru ini, sebahagian daripada penyelesaian adalah untuk institusi yang gagal diserap oleh bank yang lebih besar. Penggabungan sedemikian meningkatkan risiko sistemik dengan berpotensi menyemai benih krisis masa depan.
Tentang Pengarang
Spiros Boughheas, Profesor Ekonomi, University of Nottingham
Artikel ini diterbitkan semula daripada Perbualan di bawah lesen Creative Commons. Membaca artikel asal.
Buku yang disyorkan:
Modal dalam Twenty-First Century
oleh Thomas Piketty. (Diterjemahkan oleh Arthur Goldhammer)
In Modal dalam Abad Dua Puluh Pertama, Thomas Piketty menganalisis koleksi data unik dari dua puluh negara, mulai dari abad kelapan belas, untuk mendedahkan corak ekonomi dan sosial utama. Tetapi trend ekonomi bukanlah perbuatan Tuhan. Aksi politik telah membendung ketidaksamaan berbahaya pada masa lalu, kata Thomas Piketty, dan mungkin melakukannya lagi. Satu kerja cita-cita yang luar biasa, keaslian, dan kekakuan, Modal dalam Twenty-First Century mengorientasikan pemahaman kita tentang sejarah ekonomi dan berhadapan dengan kita dengan pelajaran yang mengejutkan untuk hari ini. Penemuannya akan mengubah perdebatan dan menetapkan agenda untuk generasi pemikiran tentang kekayaan dan ketidaksamaan.
Klik di sini untuk maklumat lanjut dan / atau untuk memerintahkan buku ini di Amazon.
Kebahagiaan Alam: Bagaimana Perniagaan dan Masyarakat Membangunkan dengan Melabur dalam Alam
oleh Mark R. Tercek dan Jonathan S. Adams.
Apa yang bernilai alam semula jadi? Jawapan kepada soalan-yang secara tradisinya telah dirangka dalam alam sekitar ini syarat-merevolusikan cara kita menjalankan perniagaan. dalam Fortune Alam, Mark Tercek, Ketua Pegawai Eksekutif The Nature Conservancy dan bekas jurubank pelaburan, dan penulis sains Jonathan Adams berhujah bahawa sifat bukan sahaja asas kesejahteraan manusia, tetapi juga pelaburan komersil paling bijak yang boleh dilakukan oleh mana-mana perniagaan atau kerajaan. Terumbu karang, dataran banjir dan terumbu tiram sering dilihat hanya sebagai bahan mentah atau sebagai halangan untuk dibersihkan atas nama kemajuan, malah penting untuk kemakmuran masa depan kita sebagai teknologi atau undang-undang atau inovasi perniagaan. Fortune Alam menawarkan panduan penting kepada ekonomi dan alam sekitar.
Klik di sini untuk maklumat lanjut dan / atau untuk memerintahkan buku ini di Amazon.
Beyond Kemarahan: Apa yang telah berlaku dengan ekonomi kita dan demokrasi kita, dan bagaimana untuk menyelesaikannya -- oleh Robert B. Reich
Dalam buku ini tepat pada masanya, Robert B. Reich berpendapat bahawa apa-apa yang baik yang berlaku di Washington melainkan rakyat adalah bertenaga dan dianjurkan untuk pastikan Washington bertindak dengan kebaikan awam. Langkah pertama adalah untuk melihat gambaran yang lebih besar. Beyond Kemarahan menghubungkan titik, menunjukkan mengapa bahagian peningkatan pendapatan dan kekayaan akan ke bahagian atas telah terikat pekerjaan dan pertumbuhan untuk orang lain, melemahkan demokrasi kita; menyebabkan Amerika menjadi semakin sinis tentang kehidupan awam; dan berpaling ramai rakyat Amerika terhadap satu sama lain. Beliau juga menjelaskan mengapa cadangan "hak regresif" mati salah dan menyediakan pelan tindakan yang jelas tentang apa yang mesti dilakukan sebaliknya. Berikut adalah pelan tindakan untuk semua orang yang mengambil berat tentang masa depan Amerika.
Klik di sini untuk maklumat lanjut atau untuk memerintahkan buku ini di Amazon.
Ini Mengubah Semua: Menduduki Wall Street dan pergerakan% 99
oleh Sarah van Gelder dan kakitangan YES! Majalah.
Ini Menukar Semua menunjukkan bagaimana gerakan Menduduki beralih kepada cara orang melihat diri mereka sendiri dan dunia, jenis masyarakat yang mereka percayai adalah mungkin, dan penglibatan mereka sendiri dalam mewujudkan masyarakat yang bekerja untuk 99% dan bukan sekadar 1%. Percubaan untuk merpati gerakan ini yang terdesentralisasi dan cepat berkembang telah menyebabkan kekeliruan dan salah tanggapan. Dalam jumlah ini, para editor dari YES! Majalah menyatukan suara dari dalam dan luar protes untuk menyampaikan isu, kemungkinan, dan personaliti yang berkaitan dengan gerakan Occupy Wall Street. Buku ini mempunyai sumbangan dari Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader, dan lain-lain, serta aktivis Occupy yang ada di sana dari awal.
Klik di sini untuk maklumat lanjut dan / atau untuk memerintahkan buku ini di Amazon.
