Gordon Gekko dari 'Wall Street' mungkin wajah fiksyen perdagangan orang dalam. Ilona Gaynor/flickr, CC BY-NC-SA

Ada mendorong dua parti untuk melarang ahli Kongres daripada membeli atau menjual saham. Peralihan itu berikutan laporan berita bahawa beberapa senator menjual saham sejurus selepas menerima taklimat coronavirus pada awal 2020 dan sekurang-kurangnya 57 penggubal undang-undang telah gagal untuk mendedahkan transaksi kewangan sejak 2012 seperti yang dikehendaki oleh undang-undang.

Kongres meluluskan undang-undang itu - yang Hentikan Perdagangan pada Akta Pengetahuan Kongres, juga dikenali sebagai Akta SAHAM – pada 2012 untuk memerangi perdagangan orang dalam di kalangan penggubal undang-undang dengan peningkatan ketelusan. Tetapi a korus penggubal undang-undang and badan pemerhati tadbir urus berhujah bahawa ia tidak cukup jauh dan tidak berfungsi.

Semua ini menimbulkan dua persoalan penting: Apakah sebenarnya perdagangan orang dalam dan apakah masalahnya?

Kami adalah profesor kewangan and seorang profesor ekonomi yang telah mengkaji pasaran kewangan dan bagaimana pelabur cuba memanfaatkan akses kepada maklumat untuk kepentingan peribadi mereka. Penyelidikan kami menunjukkan ia sangat biasa tetapi sukar untuk dihentikan.

Apakah perdagangan orang dalam?

Perdagangan dalaman ialah apabila seseorang menggunakan maklumat bukan awam yang menggerakkan pasaran dalam tindakan membeli atau menjual aset kewangan.

Sebagai contoh, katakan anda bekerja sebagai eksekutif di syarikat yang merancang untuk membuat pengambilalihan. Jika ia bukan awam, itu akan dikira sebagai maklumat dalaman. Ia menjadi jenayah jika anda sama ada memberitahu rakan tentang perkara itu – dan orang itu kemudian membeli atau menjual aset kewangan menggunakan maklumat tersebut – atau jika anda membuat perdagangan sendiri.

Hukuman, jika anda disabitkan dengan perdagangan orang dalam, boleh berkisar antara beberapa bulan hingga lebih sedekad di penjara.

Perdagangan orang dalam menjadi haram di AS pada tahun 1934 selepas Kongres meluluskan Akta Pertukaran Sekuriti ekoran daripada kemerosotan terburuk yang berterusan dalam saham dalam sejarah. Dari Black Monday 1929 hingga musim panas 1932, the pasaran saham kehilangan 89% daripada nilainya. Perbuatan itu bertujuan untuk menghalang seluruh litani penyalahgunaan daripada berulang, termasuk perdagangan orang dalam.

Isu ini telah didramakan dalam filem klasik Oliver Stone 1987 “Wall Street,” di mana pembiaya kejam Gordon Gekko membuat berjuta-juta dolar dengan berdagang maklumat dalaman mengenai beberapa syarikat yang diperoleh daripada anak didiknya, Bud Fox.

"Komoditi paling berharga yang saya tahu ialah maklumat," mengisytiharkan Gekko, yang pada penghujung filem itu disabitkan dengan perdagangan orang dalam dan dihantar ke penjara.

'Perdagangan bermaklumat'

Walaupun perdagangan orang dalam biasanya melibatkan perdagangan saham syarikat individu berdasarkan maklumat tentang mereka, ia boleh melibatkan apa-apa jenis maklumat tentang ekonomi, komoditi atau apa-apa lagi yang bergerak pasar.

Sebagai contoh, angka indeks harga pengguna bulanan mempunyai kesan yang besar terhadap pasaran kewangan pada masa ini kerana kebimbangan mengenai inflasi dan bagaimana ia akan menjejaskan kadar kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan. Data itu dikumpul dan kemudian dikawal rapi, tetapi sebilangan kecil orang mempunyai akses kepadanya sebelum ia dikeluarkan secara rasmi, menjadikan maklumat itu sangat berharga jika ada di antara mereka yang ingin mengaut keuntungan daripadanya.

Penyelidikan kami sendiri mengenai perdagangan kewangan menjelang pengeluaran data ekonomi AS menunjukkan bahawa pasaran kewangan cenderung bergerak dalam arah "betul" dalam beberapa minit sebelum ia dikeluarkan. Iaitu, jika data baharu akan menjadi positif untuk saham, kami melihat corak saham meningkat sebelum maklumat itu tersedia secara umum – sesuatu yang dikenali sebagai “dagangan bermaklumat.” Kami juga mendapati ini berlaku pada data yang dikeluarkan di China and United Kingdom. Ini menunjukkan bahawa sesetengah peniaga mungkin mempunyai pengetahuan lanjut tentang maklumat dalam pengumuman ekonomi.

Sudah tentu, penjelasan alternatif mungkin bahawa sesetengah peniaga lebih mahir dalam mengumpul dan menganalisis data yang tersedia yang meramalkan pengumuman ekonomi dengan betul. Sebagai contoh, harga dalam talian yang dikumpul dalam masa nyata boleh digunakan untuk meramalkan tahap inflasi. Juga, imejan satelit and ramalan penganalisis boleh digunakan untuk meramalkan tahap inventori minyak mentah dan gas asli.

Biasa, menguntungkan dan sukar dibuktikan

Penyelidikan menunjukkan bahawa dagangan orang dalam adalah perkara biasa dan menguntungkan, namun terkenal sukar untuk dibuktikan dan dicegah. Kajian 2020 menganggarkan bahawa hanya kira-kira 15% daripada dagangan orang dalam di AS dikesan dan didakwa.

Salah satu contoh yang lebih terkenal - dan sedikit - perdagangan orang dalam yang didakwa ialah 2004 sabitan ahli perniagaan dan personaliti media Martha Stewart untuk menjual saham berdasarkan tip haram daripada broker. Satu lagi datang pada 2016, apabila jutawan Steven Cohen dan dana lindung nilai SAC Capital Advisorsnya yang kini tidak berfungsi memeterai penyelesaian AS$135 juta lebih dakwaan dagangan orang dalam. Dana lindung nilai juga membayar denda $1.8 bilion pada 2014 atas caj yang sama.

Dan pada 2020, bekas Rep. AS Chris Collins dijatuhkan hukuman penjara 26 bulan kerana menyampaikan petua sulit kepada anaknya dan kemudian membohonginya kepada FBI.

Baru-baru ini, dua pegawai Fed berundur pada September 2021 selepas pendedahan menunjukkan mereka berdagang secara meluas pada 2020 pada masa yang sama bank pusat AS membelanjakan trilion menyelamatkan ekonomi daripada kesan wabak itu. Dan Senator Richard Burr dan abangnya masih dalam siasatan oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa berhubung perdagangan saham yang mereka buat pada Februari 2020 sejurus selepas Republikan Carolina Utara menerima taklimat tertutup mengenai wabak itu.

Mengapa ia penting?

Perdagangan orang dalam bukanlah jenayah tanpa mangsa. Dengan membuang pasir ke dalam pasaran kewangan, orang yang berdagang maklumat dalaman mendapat manfaat dengan mengorbankan orang lain.

Ciri utama pasaran kewangan yang berfungsi dengan baik ialah kecairan yang tinggi, yang bermaksud mudah untuk membuat dagangan besar pada kos transaksi yang rendah. Perdagangan orang dalam menjejaskan mudah tunai pasaran dan menjadikan kos transaksi lebih tinggi, mengurangkan pulangan pelabur. Dan kerana ramai orang mempunyai kepentingan dalam pasaran kewangan - kira-kira separuh daripada keluarga AS memiliki saham sama ada secara langsung atau tidak langsung - tingkah laku ini menyakitkan kebanyakan rakyat Amerika.

Perdagangan orang dalam juga menjadikannya lebih mahal untuk syarikat menerbitkan saham dan bon. Jika pelabur berpendapat bahawa orang dalam mungkin berdagang bon syarikat, mereka akan menuntut pulangan yang lebih tinggi ke atas bon untuk mengimbangi kelemahan mereka - meningkatkan kos kepada syarikat. Akibatnya, syarikat mempunyai lebih sedikit wang untuk mengambil lebih ramai pekerja atau melabur dalam kilang baharu.

Terdapat juga kesan yang lebih luas daripada perdagangan orang dalam. Ia menjejaskan keyakinan orang ramai dalam pasaran kewangan dan memberi pandangan umum bahawa kemungkinan mereka disusun memihak kepada golongan elit dan terhadap orang lain.

Tambahan pula, memandangkan peniaga dalaman mendapat keuntungan daripada akses istimewa kepada maklumat berbanding kerja, ini membuatkan orang ramai percaya bahawa sistem dicurangi.

Bekas Rep. AS Chris Collins mengaku bersalah atas perdagangan orang dalam dan berbohong kepada FBI. Dia dijatuhi hukuman penjara 26 bulan pada 2020. AP Photo / Seth Wenig

Mengekang perdagangan orang dalam

Kemungkinan Kongres melarang penggubal undang-undang daripada berdagang saham mendapat rangsangan apabila Speaker Dewan Rakyat Nancy Pelosi baru-baru ini berkata dia mungkin menyokong idea itu – walaupun dia ingin melihat larangan juga dikenakan kepada Mahkamah Agung, yang pada masa ini tidak mempunyai peraturan yang mengawal amalan itu. Sekurang-kurangnya beberapa Republikan, seperti Wakil AS Kevin McCarthy and Senator Ben Sasse, juga mengatakan mereka menyokong larangan.

Bagi pihaknya, Fed bertindak balas terhadap dagangan oleh dua bekas pegawainya dengan mengharamkan penggubal dasar bank dan kakitangan kanan daripada membeli saham atau bon individu.

Terdapat juga cara yang kurang berat untuk mengekang dagangan orang dalam. Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, pembuat dasar di U.S and United Kingdom telah mengetatkan prosedur yang mengawal pengeluaran data ekonomi. Di UK, sebagai contoh, berpuluh-puluh pegawai awam pernah mendapatkan data ekonomi yang menggerakkan pasaran 24 jam sebelum keluaran awam. Selepas amalan dihentikan pada 2017, kami menemui bukti dagangan yang kurang termaklum dengan ketara menjelang keluaran – mencadangkan ia berkesan menghalang banyak perdagangan orang dalam.

Tinjauan menunjukkan sokongan awam dua parti yang meluas kepada Kongres untuk melarang penggubal undang-undang daripada berdagang sekuriti kewangan, dengan tinjauan pendapat baru-baru ini menunjukkan 75% menyokong. Walaupun itu tidak bermakna undang-undang akan diluluskan, ia memberi tekanan kepada penggubal undang-undang kedua-dua pihak untuk melakukan sesuatu mengenai masalah itu.

Mengenai Pengarang

Alexander Kurov, Profesor Kewangan dan Pengerusi Penyelidikan Fred T. Tattersall dalam Kewangan, West Virginia University and Marketa Wolfe, Profesor Madya Ekonomi, Kolej Skidmore

Artikel ini diterbitkan semula daripada Perbualan di bawah lesen Creative Commons. Membaca artikel asal.

Buku yang disyorkan:

Modal dalam Twenty-First Century
oleh Thomas Piketty. (Diterjemahkan oleh Arthur Goldhammer)

In Modal dalam Abad Dua Puluh Pertama, Thomas Piketty menganalisis koleksi data unik dari dua puluh negara, mulai dari abad kelapan belas, untuk mendedahkan corak ekonomi dan sosial utama. Tetapi trend ekonomi bukanlah perbuatan Tuhan. Aksi politik telah membendung ketidaksamaan berbahaya pada masa lalu, kata Thomas Piketty, dan mungkin melakukannya lagi. Satu kerja cita-cita yang luar biasa, keaslian, dan kekakuan, Modal dalam Twenty-First Century mengorientasikan pemahaman kita tentang sejarah ekonomi dan berhadapan dengan kita dengan pelajaran yang mengejutkan untuk hari ini. Penemuannya akan mengubah perdebatan dan menetapkan agenda untuk generasi pemikiran tentang kekayaan dan ketidaksamaan.

Klik di sini untuk maklumat lanjut dan / atau untuk memerintahkan buku ini di Amazon.

Kebahagiaan Alam: Bagaimana Perniagaan dan Masyarakat Membangunkan dengan Melabur dalam Alam
oleh Mark R. Tercek dan Jonathan S. Adams.

Apa yang bernilai alam semula jadi? Jawapan kepada soalan-yang secara tradisinya telah dirangka dalam alam sekitar ini syarat-merevolusikan cara kita menjalankan perniagaan. dalam Fortune Alam, Mark Tercek, Ketua Pegawai Eksekutif The Nature Conservancy dan bekas jurubank pelaburan, dan penulis sains Jonathan Adams berhujah bahawa sifat bukan sahaja asas kesejahteraan manusia, tetapi juga pelaburan komersil paling bijak yang boleh dilakukan oleh mana-mana perniagaan atau kerajaan. Terumbu karang, dataran banjir dan terumbu tiram sering dilihat hanya sebagai bahan mentah atau sebagai halangan untuk dibersihkan atas nama kemajuan, malah penting untuk kemakmuran masa depan kita sebagai teknologi atau undang-undang atau inovasi perniagaan. Fortune Alam menawarkan panduan penting kepada ekonomi dan alam sekitar.

Klik di sini untuk maklumat lanjut dan / atau untuk memerintahkan buku ini di Amazon.

Beyond Kemarahan: Apa yang telah berlaku dengan ekonomi kita dan demokrasi kita, dan bagaimana untuk menyelesaikannya -- oleh Robert B. Reich

Dalam buku ini tepat pada masanya, Robert B. Reich berpendapat bahawa apa-apa yang baik yang berlaku di Washington melainkan rakyat adalah bertenaga dan dianjurkan untuk pastikan Washington bertindak dengan kebaikan awam. Langkah pertama adalah untuk melihat gambaran yang lebih besar. Beyond Kemarahan menghubungkan titik, menunjukkan mengapa bahagian peningkatan pendapatan dan kekayaan akan ke bahagian atas telah terikat pekerjaan dan pertumbuhan untuk orang lain, melemahkan demokrasi kita; menyebabkan Amerika menjadi semakin sinis tentang kehidupan awam; dan berpaling ramai rakyat Amerika terhadap satu sama lain. Beliau juga menjelaskan mengapa cadangan "hak regresif" mati salah dan menyediakan pelan tindakan yang jelas tentang apa yang mesti dilakukan sebaliknya. Berikut adalah pelan tindakan untuk semua orang yang mengambil berat tentang masa depan Amerika.

Klik di sini untuk maklumat lanjut atau untuk memerintahkan buku ini di Amazon.

Ini Mengubah Semua: Menduduki Wall Street dan pergerakan% 99
oleh Sarah van Gelder dan kakitangan YES! Majalah.

Ini Menukar Semua menunjukkan bagaimana gerakan Menduduki beralih kepada cara orang melihat diri mereka sendiri dan dunia, jenis masyarakat yang mereka percayai adalah mungkin, dan penglibatan mereka sendiri dalam mewujudkan masyarakat yang bekerja untuk 99% dan bukan sekadar 1%. Percubaan untuk merpati gerakan ini yang terdesentralisasi dan cepat berkembang telah menyebabkan kekeliruan dan salah tanggapan. Dalam jumlah ini, para editor dari YES! Majalah menyatukan suara dari dalam dan luar protes untuk menyampaikan isu, kemungkinan, dan personaliti yang berkaitan dengan gerakan Occupy Wall Street. Buku ini mempunyai sumbangan dari Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader, dan lain-lain, serta aktivis Occupy yang ada di sana dari awal.

Klik di sini untuk maklumat lanjut dan / atau untuk memerintahkan buku ini di Amazon.