Uh! Milton Friedman, Ayn Rand, dan Ronald Reagan — tarian libertarian yang mengubah suai ekonomi.

Apa yang berlaku kepada penerbit bebas bukanlah bermula dengan Google. Ia tidak bermula dengan algoritma atau AI atau mana-mana teknologi tertentu. Ia bermula pada tahun 1980-an apabila dua perubahan dasar yang disengajakan mengubah cara syarikat Amerika beroperasi. Satu daripadanya menghapuskan peraturan yang menghalang monopoli daripada terbentuk. Satu lagi mengubah cara eksekutif dibayar. Bersama-sama, mereka mengubah pengekstrakan menjadi strategi korporat yang paling menguntungkan dalam hampir setiap industri. Memahami perkara ini menjelaskan mengapa syarikat penerbangan, bank, syarikat makanan dan platform teknologi semuanya bergabung dengan cara yang sama—dan mengapa empat puluh tahun kedua-dua pihak tidak melakukan apa-apa untuk menghentikannya.

Dalam artikel ini

• Mengapa monopoli platform yang memusnahkan penerbit hanyalah satu gejala reka bentuk semula sistemik
• Bagaimana syarikat-syarikat Amerika berfungsi secara berbeza sebelum perubahan era Reagan
• Apa yang berlaku apabila penguatkuasaan antitrust runtuh pada tahun 1980-an
• Mengapa peralihan gaji eksekutif kepada opsyen saham memecah pengambilan keputusan korporat
• Bagaimana pengesahan pembelian balik saham pada tahun 1982 mempercepatkan segala-galanya
• Mengapa ketiga-tiga perubahan ini bersama-sama mewujudkan insentif untuk kemusnahan ekosistem
• Bagaimana corak penyatuan yang sama muncul merentasi syarikat penerbangan, media, perbankan, makanan dan teknologi
• Mengapa monopoli platform merupakan titik akhir logik kapitalisme ekstraktif
• Mengapa kedua-dua Demokrat dan Republikan mengekalkan sistem ini selama empat dekad
• Apa yang sebenarnya perlu diubah untuk membalikkan insentif ini
• Mengapa memahami sejarah ini menjelaskan segala-galanya yang berlaku kepada media bebas

In Bahagian 1, kami menunjukkan bagaimana Google dan pengekstrakan AI membunuh penerbit bebas. Trafik merosot. Hasil hilang. Tiga puluh tahun kerja menjadi bahan mentah untuk sistem yang tidak menghantar pembaca kembali. Itulah yang berlaku. Inilah sebabnya ia dibenarkan berlaku.

Kerana kemusnahan penerbitan bebas bukanlah masalah teknologi. Ia bukanlah masalah Google terutamanya. Google hanyalah ungkapan paling ketara bagi sesuatu yang melanda seluruh ekonomi bermula pada tahun 1980-an. Syarikat penerbangan bergabung daripada berpuluh-puluh syarikat penerbangan kepada empat. Pemilikan media meningkat daripada lima puluh syarikat kepada enam. Perbankan runtuh daripada berpuluh-puluh institusi kepada empat gergasi yang mengawal separuh aset. Pemprosesan makanan, farmaseutikal, telekomunikasi—pilih industri, cari corak yang sama.

Produk yang berbeza. Pasaran yang berbeza. Buku panduan yang sama.

Dua dasar khusus dari era Reagan telah mengubah insentif korporat: yang pertama menghapuskan penguatkuasaan antitrust, dan yang kedua mengubah struktur gaji eksekutif, menjadikan pembentukan monopoli lebih menguntungkan dan sistemik.

Ini bukan sekadar sejarah; dasar-dasar ini masih membentuk ekonomi kita hari ini, menonjolkan keperluan untuk pembaharuan dasar dan tadbir urus yang penting kepada pemahaman khalayak tentang punca sistemik.

Mesin itu menghasilkan apa yang direka untuk disampaikan.

Bagaimana Syarikat Dahulu Berfungsi

Sebelum tahun 1980-an, undang-undang antimonopoli Amerika beroperasi di bawah prinsip "dominasi berbahaya." Ideanya mudah: apabila syarikat menjadi terlalu besar, mereka mendapat kuasa untuk mencederakan pekerja, pembekal, komuniti dan proses politik itu sendiri. Kuasa tertumpu yang tidak bertanggungjawab adalah berbahaya. Jadi kerajaan mengekalkan syarikat yang lebih kecil daripada negara yang bertanggungjawab secara demokratik.

Ini bukan sosialisme. Ia adalah kapitalisme yang diurus. Syarikat-syarikat bersaing, mengaut keuntungan, dan mengembangkan perniagaan mereka. Mereka tidak boleh berkembang begitu besar sehingga mereka boleh menguasai pengawal selia mereka dan menulis peraturan mereka sendiri.

Penguatkuasaan antitrust adalah aktif dan rutin, menunjukkan bahawa peraturan pasaran boleh berfungsi apabila diutamakan, menggalakkan penonton untuk mempercayai bahawa pembaharuan adalah mungkin.

Eksekutif dalam tempoh ini dibayar terutamanya dalam bentuk gaji. Ada yang menerima bonus yang berkaitan dengan prestasi syarikat, tetapi sebahagian besar pampasan mereka datang dalam bentuk gaji yang tetap. Ini mewujudkan insentif mudah: membina syarikat yang tahan lama. Keselamatan kerja dan reputasi anda bergantung pada kesihatan perniagaan jangka panjang. Manipulasi saham jangka pendek tidak banyak membantu anda kerana anda tidak dibayar dalam bentuk saham.

Syarikat-syarikat melabur semula keuntungan dalam pekerja, penyelidikan, infrastruktur dan kestabilan jangka panjang, bukan kerana altruisme—kerana kepentingan diri yang rasional. Eksekutif yang membina perniagaan yang mampan mengekalkan pekerjaan mereka dan mendapat kenaikan gaji. Eksekutif yang memusnahkan syarikat mereka untuk meningkatkan angka suku tahunan telah dipecat.

Pembelian balik saham adalah haram. Dianggap sebagai manipulasi pasaran. Jika sesebuah syarikat membeli sahamnya sendiri untuk menaikkan harga, ia akan menghadapi hukuman sivil dan jenayah. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa menganggap ini sebagai penipuan kerana itulah yang berlaku—menggunakan sumber korporat untuk mengepam harga saham secara buatan.

Itulah landskapnya. Tidak sempurna, bukan utopia, tetapi berfungsi. Syarikat-syarikat bersaing, ada yang menang, ada yang kalah. Namun, sistem itu menghalang mana-mana pemain daripada memperoleh kuasa yang mencukupi untuk mencekik persaingan sepenuhnya. Sebut sahaja apa yang anda mahukan. Ia berkesan selama beberapa dekad.

Keruntuhan Antitrust

Ronald Reagan memegang jawatan pada tahun 1981 dengan matlamat yang jelas: untuk menghapuskan atau mengurangkan peraturan kerajaan secara menyeluruh. Penguatkuasaan antitrust adalah sasaran utama. Kerangka intelektual berasal dari Chicago School of economics, terutamanya buku Robert Bork "The Antitrust Paradox."

Bork berhujah bahawa undang-undang antitrust telah disalahertikan sejak awal. Tujuan sebenar, dakwanya, bukanlah untuk menghalang kuasa yang tertumpu atau melindungi persaingan. Ia semata-mata untuk memberi manfaat kepada pengguna melalui harga yang lebih rendah. Jika monopoli tidak menaikkan harga, ia tidak mengapa. Biarkan ia terbentuk. Biarkan ia menguasai. Selagi harga pengguna kekal rendah, tiada mudarat, tiada kesalahan.

Takrifan semula ini adalah radikal. Ia membuang falsafah penguatkuasaan selama tujuh puluh tahun. "Penguasaan yang berbahaya" menjadi tidak relevan. Kemudaratan pekerja? Tidak relevan. Kemudaratan pembekal? Tidak relevan. Kemudaratan komuniti? Tidak relevan. Penangkapan politik? Tidak relevan. Satu-satunya persoalan ialah: adakah harga naik?

Jabatan Kehakiman Reagan telah menerima pakai rangka kerja ini secara keseluruhan. Antara tahun 2008 dan 2017, DOJ memfailkan tepat satu tuntutan mahkamah antitrust Seksyen 2 Akta Sherman. Satu. Turun daripada enam puluh dua pada tahun 1970-an. Kadar kelulusan penggabungan meningkat daripada kira-kira 70% pada awal 1980-an kepada 90% menjelang tahun 2000-an.

Industri yang akan menghadapi cabaran antitrust serta-merta pada tahun 1975 telah diluluskan pada tahun 1985. Pembubaran AT&T pada tahun 1982 merupakan detik terakhir rejim penguatkuasaan lama. Selepas itu, penyatuan menjadi strategi perniagaan yang standard. Beli pesaing. Gabung dengan pesaing. Berkembang sehingga anda menguasai pasaran. Kerajaan tidak akan menghalang anda.

Ini bukanlah satu pepijat. Ia adalah matlamat dasar yang jelas. Seperti yang dinyatakan dalam Garis Panduan Penggabungan 1982: "Dalam kebanyakan kes, Garis Panduan ini akan membolehkan firma mencapai kecekapan yang tersedia melalui penggabungan tanpa campur tangan daripada Jabatan."

Terjemahan: bergabung. Kita tidak lagi memerhati.

Revolusi Gaji Eksekutif

Sekitar masa yang sama, lembaga korporat mula mengalihkan pampasan eksekutif daripada gaji kepada opsyen saham dan geran ekuiti. Teori itu kedengaran munasabah: selaraskan kepentingan eksekutif dengan kepentingan pemegang saham. Bayar mereka dalam saham, mereka akan mengambil berat tentang prestasi saham.

Apa yang sebenarnya berlaku lebih mudah diramalkan. Apabila pampasan anda bergantung pada harga saham, anda mengoptimumkan harga saham. Pendapatan suku tahunan menjadi segalanya. Pelaburan jangka panjang yang tidak meningkatkan angka suku tahun ini menjadi liabiliti. Pekerja, penyelidikan, infrastruktur—apa sahaja yang memerlukan wang tanpa pulangan segera akan dipotong.

Eksekutif berhenti menjadi pengurus perniagaan dan menjadi jurutera kewangan. Persoalannya beralih daripada "bagaimana kita membina syarikat yang mampan" kepada "bagaimana kita menaikkan harga saham sebelum opsyen saya dilelong hak?"

Ini mungkin masih terkawal kecuali apa yang berlaku pada tahun 1982. SEC, di bawah pelantikan Reagan, John Shad, meluluskan Peraturan 10b-18. Peraturan ini mewujudkan tempat perlindungan yang selamat untuk pembelian balik saham. Apa yang dahulunya merupakan manipulasi pasaran haram menjadi strategi korporat yang sah selagi syarikat mematuhi sekatan volum dan masa tertentu.

Tiba-tiba, para eksekutif mempunyai alat. Daripada melabur keuntungan dalam pertumbuhan, mereka boleh membeli balik saham syarikat. Ini mengurangkan saham terkumpul, yang meningkatkan pendapatan sesaham—metrik yang sering dikaitkan dengan bonus eksekutif. Harga saham meningkat. Eksekutif menjadi lebih kaya. Syarikat sebenarnya tidak bertambah baik. Ia hanya menjadi lebih kecil sementara para eksekutif mengeluarkan wang tunai.

Pada tahun 2021, pembelian balik saham korporat berjumlah hampir $1 trilion. Pada tahun 2022, ia melebihi 1.25 trilion. Wang yang dahulunya digunakan untuk upah, penyelidikan dan pelaburan modal kini digunakan untuk menaikkan harga saham supaya eksekutif dapat memenuhi sasaran pampasan.

Ini bukanlah sesuatu yang abstrak. Apabila sesebuah syarikat mengumumkan pembelian balik saham, eksekutif menjual purata saham mereka sendiri bernilai $500,000 pada hari-hari sejurus selepas pengumuman tersebut. Harga saham melonjak kira-kira 2.5 peratus. Eksekutif mengira masa jualan mereka untuk mencapai lonjakan tersebut. Ia adalah perdagangan orang dalam yang sah dengan cap kelulusan korporat.

Insentifnya jelas: memaksimumkan harga saham, mengeluarkan wang, teruskan hidup. Apa yang berlaku kepada syarikat selepas anda tiada bukanlah masalah anda. Anda dibayar.

Gabungan Fatal

Inilah yang berlaku apabila anda menggabungkan perubahan ini. Tiada penguatkuasaan antitrust bermakna monopoli boleh terbentuk. Gaji eksekutif berasaskan saham bermakna pemikiran jangka pendek. Pembelian balik bermakna inflasi saham serta-merta tanpa pertumbuhan perniagaan.

Gabungkan semuanya, dan anda akan mendapat sistem di mana strategi paling menguntungkan adalah: menyatukan industri anda, menghapuskan pesaing, mendapatkan nilai maksimum, menggunakan keuntungan untuk membeli balik saham, meningkatkan pampasan anda dan mengeluarkan wang sebelum kerosakan menjadi ketara.

Pekerja menjadi tidak perlu guna kerana pemotongan gaji meningkatkan pendapatan suku tahunan. Penyelidikan menjadi pilihan kerana ia memerlukan wang sekarang dan mungkin tidak akan membuahkan hasil sebelum anda melabur. Komuniti menjadi tidak relevan kerana anda tidak tinggal di sana. Penerbit menjadi bahan mentah kerana melatih AI anda pada kandungan mereka tidak memerlukan kos, dan menggantikan trafik mereka dengan jawapan anda sendiri memastikan pengguna kekal di platform anda.

Ini menjelaskan perkara-perkara yang sebaliknya kelihatan tidak rasional. Mengapa Google perlu membunuh penerbit yang menjadi tumpuannya untuk kandungan? Kerana eksekutif tidak bergantung pada penerbit dalam jangka masa panjang. Mereka bergantung pada harga saham suku ini. Latihan AI pada kandungan penerbit adalah percuma. Menggantikan trafik penerbit dengan Gambaran Keseluruhan AI meningkatkan metrik penglibatan. Metrik penglibatan meningkatkan harga saham. Harga saham meningkatkan pampasan eksekutif.

Lima tahun dari sekarang, apabila tiada kandungan berkualiti lagi untuk dilatih, eksekutif-eksekutif tersebut akan lama tiada. Mereka dibayar. Itulah yang penting.

Sistem ini tidak rosak. Ia berfungsi seperti yang direka. Reka bentuknya menghasilkan hasil yang kebanyakan orang tidak akan pilih jika mereka memahami mekanismenya.

Kisah yang Sama, Industri Demi Industri

Syarikat penerbangan dahulunya berjumlah berpuluh-puluh. Penyahkawalseliaan pada tahun 1978, bersama-sama dengan tindakan keras antitrust era Reagan, telah membawa kepada penyatuan. Hari ini, empat syarikat penerbangan mengawal lapan puluh peratus penerbangan domestik. Mereka tidak lagi bersaing dari segi harga. Mereka tidak perlu berbuat demikian.

Pemilikan media pada tahun 1983: 50 syarikat mengawal 90% media Amerika. Hari ini: enam syarikat. Buku panduan penyatuan yang sama. Beli pesaing. Gabungkan operasi. Kurangkan kos. Tingkatkan harga saham.

Perbankan pada tahun 1990: tiga puluh tujuh bank utama. Hari ini, empat bank mengawal separuh aset. Masalah "terlalu besar untuk gagal" bukanlah satu kemalangan. Ia adalah akibat yang tidak dapat dielakkan daripada membiarkan bank bergabung tanpa sekatan sambil membayar eksekutif untuk memaksimumkan harga saham.

Makanan dan pertanian: empat syarikat mengawal lapan puluh lima peratus pemprosesan daging lembu. Empat syarikat menguasai perdagangan bijirin. Monsanto menjadi Bayer. Dow bergabung dengan DuPont. ChemChina membeli Syngenta. Petani menghadapi pembeli monopoli dan pembekal monopoli. Sistem makanan menjadi mekanisme pengekstrakan.

Farmaseutikal: berpuluh-puluh syarikat pada tahun 1980-an. Sepuluh syarikat menguasai tujuh puluh peratus pasaran hari ini. Harga ubat melambung tinggi bukan kerana inovasi tetapi kerana syarikat yang disatukan tidak menghadapi tekanan persaingan.

AT&T telah dibubarkan pada tahun 1982. Dipasang semula menjelang tahun 2010. Verizon, AT&T, T-Mobile. The Baby Bells membesar semula dan bergabung antara satu sama lain. Bulatan selesai.

Teknologi hanyalah lelaran terkini dan paling ketara. Google tidak mencipta monopoli platform. Ia mengikuti buku panduan yang berkesan dalam setiap sektor lain. Kawal infrastruktur. Singkirkan pesaing. Ekstrak nilai maksimum. Perbezaannya ialah platform teknologi mengawal maklumat itu sendiri, yang menjadikan pengekstrakan lebih jelas dan kerosakan lebih sukar untuk diabaikan.

Tetapi coraknya adalah sama. Industri yang berbeza, struktur insentif yang sama, hasil yang sama.

Mengapa Tiada Perubahan Selama Empat Puluh Tahun

Bill Clinton bercakap tentang populis. Jabatan Kehakiman beliau di bawah Anne Bingaman menjanjikan penguatkuasaan antitrust yang diperbaharui. Apa yang sebenarnya berlaku? Bingaman belajar di bawah William Baxter, ketua antitrust Reagan. Beliau menggelarkan legasinya sebagai "monumental" dan mengekalkan garis panduan penggabungannya. Falsafah penguatkuasaan tidak berubah.

Barack Obama menyaksikan sedikit peningkatan dalam aktiviti antitrust, tetapi tiada pembalikan asas. Bill Baer, ​​yang mengendalikan penguatkuasaan di FTC dan DOJ di bawah Obama, berkata dengan jelas pada tahun 2017: "Tiada perubahan asas dalam falsafah penguatkuasaan."

Kedua-dua pihak menerima pakai keutamaan pemegang saham sebagai satu-satunya tujuan korporat yang sah. Pekerja, komuniti, kemampanan jangka panjang—semuanya sekunder kepada prestasi saham suku tahunan. Ini tidak dipertikaikan. Ia adalah satu konsensus.

Pendanaan politik korporat mengukuhkan kata sepakat. Apabila kedua-dua pihak bergantung pada sumbangan korporat, kedua-duanya tidak akan mencabar kuasa korporat secara berkesan. Agensi kawal selia dikendalikan oleh kakitangan daripada industri yang sepatutnya mereka kawal selia. Mereka meluluskan penggabungan, menyertai lembaga korporat dan meluluskan lebih banyak penggabungan. Pintu pusingan berputar.

Kerumitan menyediakan penyamaran. Kebanyakan orang tidak memahami hubungan antara Peraturan SEC 10b-18, struktur pampasan eksekutif dan kejatuhan akhbar tempatan mereka. Mekanismenya sengaja dikaburkan. Apabila anda menjejaki rantaian dari dasar kepada hasil, mata orang ramai akan menjadi kabur.

Jadi sistem ini berterusan. Bukan kerana ia baik. Bukan kerana ia tidak dapat dielakkan. Kerana orang yang mempunyai kuasa untuk mengubahnya mendapat manfaat daripada mengekalkannya, dan orang yang terjejas olehnya tidak menyedari apa yang berlaku sehinggalah terlambat.

Mengapa Ini Menjelaskan Segalanya

Keruntuhan penerbitan bebas kini masuk akal. Tingkah laku Google bukanlah sesuatu yang misteri atau tidak rasional. Ia mengikuti insentif yang dicipta oleh sistem. Eksekutif mendapat ganjaran kerana memaksimumkan penglibatan dan harga saham. Latihan AI pada kandungan penerbit adalah percuma. Menggantikan trafik penerbit dengan Gambaran Keseluruhan AI memastikan pengguna berada di hartanah Google. Pengguna di hartanah Google menjana lebih banyak hasil iklan. Lebih banyak hasil iklan meningkatkan harga saham. Harga saham menentukan pampasan eksekutif.

Penerbit mati. Eksekutif menjadi kaya. Sistem berfungsi seperti yang direka.

Monopoli platform bukanlah masalah teknologi. Ia merupakan titik akhir dasar selama empat puluh tahun yang menghapuskan halangan kepada pembentukan monopoli sambil mewujudkan insentif untuk pengekstrakan jangka pendek. Teknologi kebetulan merupakan tempat dinamik itu mencapai kesimpulan logiknya—syarikat yang mengawal infrastruktur, akses gatekeeper dan kini mensintesis maklumat tanpa memberi pampasan kepada pencipta.

Perubahan dasar era Reagan tidak meramalkan AI atau enjin carian. Ia tidak perlu. Ia mewujudkan keadaan di mana mana-mana syarikat yang boleh mengukuhkan kuasa dan mengekstrak nilai akan melakukan perkara itu dengan tepat. Syarikat teknologi melakukannya dengan paling berkesan kerana mereka mengawal maklumat itu sendiri.

Tetapi syarikat penerbangan berjaya. Bank berjaya. Syarikat makanan berjaya. Konglomerat media berjaya. Panduannya adalah universal kerana insentifnya adalah universal. Sehingga insentif tersebut berubah, hasilnya tidak akan berubah, tidak kira berapa kali kita menyusun semula kerusi geladak.

Kita tidak kehilangan internet kerana teknologi. Kita kehilangannya kerana satu set pilihan dasar yang dibuat pada tahun 1980-an yang mengubah insentif korporat daripada membina kepada mengekstrak. Pilihan tersebut boleh dibuat tanpa sebarang sebab. Sama ada sesiapa yang benar-benar akan melakukannya adalah persoalan yang berbeza.

Tetapi sekurang-kurangnya sekarang anda tahu mengapa keadaan menjadi seperti ini. Bukan kerana algoritma, inovasi atau kuasa pasaran. Kerana seseorang telah membina mesin yang direka untuk menumpukan kuasa dan mengekstrak nilai. Mesin itu berfungsi dengan sempurna. Persoalannya ialah sama ada kita mahu terus menjalankannya.

Mengenai Penulis

Robert Jennings ialah penerbit bersama InnerSelf.com, sebuah platform khusus untuk memperkasakan individu dan memupuk dunia yang lebih terhubung dan saksama. Seorang veteran Kor Marin AS dan Tentera AS, Robert menggunakan pengalaman hidupnya yang pelbagai, daripada bekerja dalam hartanah dan pembinaan kepada membina InnerSelf.com bersama isterinya, Marie T. Russell, untuk membawa perspektif yang praktikal dan asas kepada kehidupan cabaran. Ditubuhkan pada tahun 1996, InnerSelf.com berkongsi pandangan untuk membantu orang ramai membuat pilihan yang termaklum dan bermakna untuk diri mereka sendiri dan planet ini. Lebih daripada 30 tahun kemudian, InnerSelf terus memberi inspirasi kepada kejelasan dan pemerkasaan.

 Creative Commons 4.0

Artikel ini dilesenkan di bawah Lisensi Atribut-Perkongsian Alike 4.0 Creative Commons. Atribut pengarang Robert Jennings, InnerSelf.com. Pautan kembali ke artikel Artikel ini pada asalnya muncul di InnerSelf.com

Rekap Artikel

Penyahkawalseliaan Reagan memusnahkan penguatkuasaan antitrust pada tahun 1980-an, menggantikan penguatkuasaan "dominasi berbahaya" dengan ekonomi Sekolah Chicago yang hanya tertumpu pada harga pengguna. Pada masa yang sama, pampasan eksekutif beralih daripada gaji kepada opsyen saham, memberi ganjaran kepada prestasi saham jangka pendek berbanding kemampanan jangka panjang. Peraturan SEC 10b-18 pada tahun 1982 menghalalkan pembelian balik saham, membolehkan syarikat menaikkan harga saham secara buatan. Bersama-sama, ini mewujudkan insentif yang songsang: pembentukan monopoli menjadi sah, pengekstrakan mengatasi pengawasan, dan pendapatan suku tahunan menggantikan pembinaan perniagaan yang mampan. Corak ini berulang merentasi syarikat penerbangan, media, perbankan, makanan, farmaseutikal dan teknologi. Monopoli platform adalah ekspresi puncak kapitalisme ekstraktif, bukan patologi unik. Kedua-dua pihak mengekalkan rangka kerja Reagan selama empat puluh tahun melalui penangkapan kawal selia dan pergantungan pembiayaan politik. Pemusnahan penerbit oleh Google mengikuti insentif sistem dengan sempurna. Memahami perubahan struktur ini menjelaskan keruntuhan penerbitan bebas dan mendedahkan bahawa membalikkan hasil memerlukan membalikkan insentif. Mesin menghasilkan apa yang direka bentuk untuk dihasilkan.

#DeregulasiReagan #PampasanEksekutif #PembelianBalikSaham #KeruntuhanAntitrust #EkonomiMonopoli #PenyatuanKorporat #NilaiPemegangSaham #KapitalismeEkstraktif #SekolahChicago #StrukturInsentif