Dalam merah. Bot nelayan sedia untuk dilancarkan. Johnny Peacock / Flickr, CC BY-NC-ND

Icelanders tidak puas hati baru-baru ini memaksa perdana menteri mereka untuk berhenti, dan mengancam untuk menyerahkan kuasa kepada lanun sendiri pada pilihan raya awal. Tetapi sementara pengundi Eropah lain memusnahkan parti tradisional daripada kelemahan, Reykjavik memberontak daripada kekuatan. Berbeza dengan negara-negara zon euro (teras dan sekeliling) yang terus dikekang oleh hutang luar negeri yang berlebihan, Iceland hanya mempunyai membayar obligasi asing dengan AS $ 61 bilion sejuk, mengembalikan mereka ke tahap 2006 selamat.

Negara yang mengalami secara proporsional terbesar di dunia kejatuhan kewangan dalam 2008 kini bersedia untuk melonjak lagi kerana ia mempelbagaikan ikan, pelancongan dan aluminium tenaga boleh diperbaharui dan teknologi maklumat. KDNKnya, sudah termasuk antara yang tertinggi di dunia per kapita, berada di atas paras sebelum krisis dan dijangka meningkat (pada ramalan bank pusat) oleh 4% dalam 2016 dan 2017 - dua kali zon euro dan kadar UK.

Walaupun bank-bank yang terlalu besar adalah salah satu punca krisis kewangan global, Iceland menanggapi kemerosotan mereka dengan cara yang bertentangan dari seluruh Eropah - dan terhadap kebijaksanaan yang diterima kebanyakan ahli ekonomi. Ia membenarkan mata wangnya jatuh nilai - pilihan yang tidak tersedia kepada ahli zon euro, yang terpaksa menurunkan upah dan harga melalui "penurunan nilai dalaman". Ia menasionalisasi bank-bank besar yang telah menunaikan hutang yang tidak mampan, hanya menyelamatkan pecahan yang berkhidmat dalam ekonomi domestik. ia kawalan modal yang dikenakan supaya pemiutang bank dan pelabur asing lain tidak dapat menarik balik wang mereka. Penduduk tempatan, termasuk dana pencen, tidak boleh melabur di luar negara.

Mari kita fiskal

Bank pusat juga mengetatkan dasar monetari. Kadar dasarnya memuncak pada 18% di 2009, dan masih di 5.75% bulan ini. Di UK, zon euro dan AS, bank-bank pusat menolak kadar mereka hampir-nol dan pelonggaran kuantitatif yang digunakan. Menentang pencegahan yang berlaku di seluruh Eropah, Iceland kemudian membenarkan dasar fiskal untuk mengambil ketegangan ekonomi dan sosial. Khususnya, wang awam digunakan untuk melegakan isi rumah hutang yang sebaliknya akan menghentikan pemulihan perbelanjaan.

Ahli ekonomi Paul Krugman, mungkin dilindungi dari ortodoksi oleh hadiah Nobel, telah berulang kali memperhatikan cara dasar ini membenarkan pemerintahan melanggar Iceland untuk memulihkan jauh lebih awal daripada rakan sebaya zon euro yang kurang - bahkan Ireland, anak poster untuk "dasar penyelarasan konvensional".

Sehingga kini, pengkritik mempunyai satu penipuan yang kuat untuk sinar matahari Nordic yang tidak dapat diperbaiki itu. Mereka berkata ia adalah fajar palsu. Mereka berhujah bahawa pemulihan keseluruhan hanya dicapai di belakang kawalan modal yang drakonian, di tempat sejak November 2008. Mengeluarkan mereka akan menyakitkan, tetapi gagal untuk mengangkat mereka segera akan mempunyai kesan yang sama buruk. Pelabur asing akan berputus asa untuk mendapatkan wang tunai mereka yang terperangkap - menjadikannya tidak mungkin bagi orang Iceland meminjam semula walaupun untuk pelaburan yang berbaloi jauh dari perbankan. Pengkritik mengatakan bahawa tabungan pelabur domestik akan, dengan tempat lain untuk pergi, mengubah pelaburan yang sudah kuat dan boom pelaburan pasaran saham menjadi gelembung yang terlalu panas yang pecah melepaskan lebih banyak masalah.

Muncul dari kawalan modal amat rumit, terutamanya apabila mereka telah berada di tempat selama lapan tahun dan apabila ia adalah sebuah ekonomi kecil yang terbuka dengan pangkalan produktif yang sempit terutamanya nelayan ikan kod dan peninjau ikan paus. Dan pesimis cenderung untuk membayangkan bahawa apabila kawalan mengangkat, keseluruhannya Kisah melarikan diri dongeng akan terbongkar. Dalam senario keluar mimpi buruk ini, mata wang Iceland (kronur) akan terjun sebagai dana asing melarikan diri, tidak akan kembali. Kadar faedah akan naik lebih tinggi untuk menyelamatkan kadar pertukaran, pelaburan tercekik, tanpa menghentikan inflasi yang dicetuskan oleh import semakin mahal. Kronur yang lebih lemah akan meninggalkan negara yang bergelut untuk membayar hutang luar negeri yang masih ada, walaupun pengurangan baru-baru ini.

Kapitalisme Kronur

Dalam praktiknya, Iceland telah memperoleh kembali kekuatan ekonomi di dalam sangkar emasnya - sejauh mana ia kini dapat melangkah keluar, mencairkannya dan menjual semula emas. Lebihan akaun semasa yang dibenarkan oleh penurunan nilai, dan aset bank yang dinegosiasikan yang mendapat nilai semula selepas pulangan ekonomi kepada pertumbuhan, telah membolehkan pembayaran balik hutang asing begitu banyak yang selebihnya akan dapat diurus, walaupun mata wang tenggelam apabila kawalan pergi. Ia sangat berbeza dengan zon euro dan terutamanya Greece, yang terpaksa meminta pemiutangnya untuk pelepasan hutang yang akan tidak bermula sehingga 2018.

Kemungkinan kemalangan kronur telah berkurangan kerana akaun semasa kembali dalam lebihan (urusniaga asing membawa lebih banyak wang daripada yang mereka ambil), dan kerana pelabur asing lagi tertarik ke Iceland. Mereka suka kadar faedah yang tinggi, prospek pertumbuhan dan peluang pelaburan. Isi rumah dan perniagaan Iceland boleh hidup dengan kos pinjaman yang lebih tinggi kerana mereka telah membayar hutang mereka, sementara pendapatan telah meningkat dengan cepat.

Walaupun pulau terpencil dengan populasi 300,000 dan sumber asli yang unik boleh dibuang sebagai kes khas, kebangkitan luar biasa Iceland membuat remedinya menjadi satu cabaran yang serius terhadap ortodoksi. Krugman bukan satu-satunya yang dapat dicari pelajaran yang berguna dalam saga Nordik ini. IMF, yang digunakan untuk menegaskan pergerakan modal bebas sebagai prasyarat untuk bantuan dan pemulihan, telah menerbitkan penyelidikan yang memperuntukkan kawalan modal sebagai peranan penting dalam mengekalkan kestabilan dalam dunia aliran wang antarabangsa yang tidak menentu.

Swasta, bukan penswastaan

Sengatan dalam kisah ini tidak mungkin menjadi politik, bukan kewangan. Pemulihan telah disusun oleh Parti Sosial Demokrat dan Parti Hijau di Iceland dalam gabungan 2009-13, dan diambil ke arah penyelesaian oleh gabungan Parti Kemerdekaan dan Progresif. Walau bagaimanapun, pengundi Iceland kelihatannya telah membulatkan semua kumpulan politik yang digunakan sebagai pemerintah dan pembangkang. The Pirates - dilancarkan di Iceland di 2012 sebagai kempen untuk lebih demokrasi dan kebebasan maklumat - telah mengetengahkan tinjauan pendapat baru-baru ini dengan% 40 yang memerintah, dan diletakkan dengan baik untuk memimpin mana-mana kerajaan yang dibentuk selepas pilihan raya awal musim luruh ini.

Ortodoksi Neo-liberal masih boleh kembali - dalam bentuk David Oddsson, yang (sebagai menteri kewangan, perdana menteri dan gabenor bank pusat) adalah arkitek dari liberalisasi kewangan yang mendahului kemalangan 2008, dan siapa yang menyertai bidang luar biasa. Tetapi jika politik biasa dipulihkan, ia hanya kerana ekonomi yang sangat tidak normal membuat kesilapan-kesilapan masa lalu elit.

Tentang Pengarang

Alan Shipman, Pensyarah Ekonomi, Universiti Terbuka. Kepentingan Penyelidikan beliau termasuk kewangan peribadi, pada masa ini memberi tumpuan kepada perpecahan kumpulan insurans dan gangguan kepada penjimatan isi rumah. Kepentingan aktif lain dalam: perniagaan multinasional Cina; kesan 'akademik' terhadap pengetahuan; ekonomi sosial; asas ekonomi pasaran.

Artikel ini pada asalnya diterbitkan pada Perbualan. Membaca artikel asal.

Buku-buku yang berkaitan

at InnerSelf Market dan Amazon