Sebagai legenda besbol Amerika, Yogi Berra pernah mengucapkan terima kasih, "It's déjà vu sekali lagi." Tiga tahun lalu, krisis di Greece, sekarang ia Turki. Satu lagi musim panas Eropah dan satu lagi krisis ekonomi Eropah.

Ia menggoda untuk mengatakan bahawa berada di Eropah adalah kedua-dua situasi mempunyai persamaan. Penduduk Yunani sedikit lebih daripada 10 juta; Turki adalah hampir 80 juta. Kesukaran Greece telah dicetuskan oleh hutang kerajaan yang tidak terkawal; Nisbah hutang KDNK kerajaan Turki agak rendah. Kerajaan Yunani berada di sebelah kiri; Parti Keadilan dan Pembangunan Turki adalah hak konservatif.

Tetapi persamaan antara krisis Yunani dan Turki lebih mendalam daripada perbezaan.

Kedua-duanya telah dibangkitkan oleh beberapa dekad ekonomi yang tidak dikenali dan populis. Apabila krisis melanda, kedua-dua negara mempunyai pemimpin yang dengan serta-merta membuat keadaan lebih teruk. Dan dalam kedua-dua keadaan ini pasaran modal modal global telah terbukti sebagai hakim yang tidak bertanggungjawab.

Ekonomi voodoo Erdogan

Turki mendapati dirinya dalam krisis bukan kerana hutang kerajaan yang besar - walaupun sudah meningkat cukup cepat lewat dan hutang sektor swasta adalah isu sebenar - tetapi kerana besar akaun terkini defisit.

Defisit akaun semasa - kira-kira perbezaan antara nilai apa yang ia import dan apa yang dieksport - sedang berjalan pada lebih daripada AS $ 60 bilion pada kadar tahunan.

Ini bermakna Turki adalah peminjam bersih yang besar dari seluruh dunia.

Presiden Recep Tayyip Erdogan telah menurunkan KDNK melalui kredit asing yang murah dan kadar faedah yang rendah. Tetapi tidak seperti orang-orang kuat tinpot yang bimbang terutamanya mengenai memegang kuasa esok, pasaran global kelihatan jauh ke masa depan.

Dan pasaran tahun ini memutuskan bahawa masa depan ekonomi Turki kelihatan cukup suram.

Lira yang menjunam

Mata wang Turki, lira, telah jatuh lebih daripada 40% berbanding dolar AS tahun ini. Sejak lebih separuh daripada hutang luar negeri Turki (kerajaan ditambah swasta) adalah dalam mata wang asing, ini masalah besar.

Ia adalah dianggarkan bahawa terdapat lebih daripada AS $ 200 bilion hutang korporat Turki denominasi dolar. Apabila lira jatuh, hutang dalam denominasi asing naik, menjadikannya sukar untuk dilayan, apalagi membayar balik.

Pada masa yang sama, lingkaran inflasi yang dipadamkan ini memusnahkan ekonomi domestik. Dianggarkan bahawa kadar inflasi tahunan Turki berjalan lebih dari 100%.

Erdogan tidak mahu kadar faedah naik - dan dia telah membuli bank pusat untuk melakukannya kemudian dan kurang daripada bank yang mungkin ada. Dia adalah dalam rekod sebagai mengatakan bahawa kadar faedah yang lebih tinggi meningkatkan inflasi, dan sebaliknya, kerana setiap pelajar ekonomi tahun pertama tahu.

Ke Erdogan, hitam putih, malam hari, naik turun.

Presiden AS Donald Trump mengumumkan minggu lepas bahawa "Aluminium akan menjadi 20% dan keluli 50%. Hubungan kami dengan Turki tidak baik pada masa ini! "Jawapan Erdogan adalah untuk menyeru untuk memboikot iPhone dan menggubal tarif balas sebanyak 140% pada pelbagai barang AS.

Erdogan melakukan pelaburan AS $ 15 bilion dalam pelaburan asing dari Qatar, selepas bertemu Emir Sheikh Tamim Bin Hamad Bin Al Thani di Ankara pada hari Rabu. Itu mungkin menghentikan pendarahan buat masa ini, tetapi ini memberikan leverage Qatar yang luar biasa.

Kos sebenar sokongan ini tidak akan diukur dalam mata asas.

Penularan global?

Risiko besar di sini adalah bahawa pemegang asing semua hutang Turki dalam mata wang dolar ini menghadapi masalah ketika Turki berjuang untuk membayar balik atau mungkir. Malah Bank of International Settlements tidak mudah mengetahui siapa semua pemegang hutang ini, tetapi bank-bank di Sepanyol dan Perancis kelihatan sangat terdedah - terutamanya Sepanyol.

Pelaksanaan mata wang Turki boleh menjadi kerosakan untuk mengimbangi kepingan bank di seluruh Eropah, yang mencetuskan krisis hutang yang berpotensi di negara seperti Sepanyol.

Itu agak jauh untuk sekarang. Tetapi ia tenun.

Semua ini mungkin akan berakhir dalam beberapa jenis pakej bantuan Dana Kewangan Antarabangsa - tetapi itu akan datang dengan syarat. Orang yang suka menggunakan istilah "neoliberal" akan menganggap keadaan seperti penjimatan yang brutal.

Yang lain akan mempertimbangkan syarat-syarat kos menstabilkan ekonomi ditolak ke ambang oleh megalomaniac yang tidak buta huruf secara kewangan.

Ekonomi dalam dunia backsliding demokrasi

Turki mungkin berada di tengah-tengah krisis du jour, tetapi Erdogan adalah salah satu daripada watak jahat yang tidak berperikemanusiaan. Walaupun mereka menduduki pelbagai jawatan pada spektrum ideologi, dari Poland ke Hungary ke Amerika Latin, terdapat sokongan backsliding yang signifikan pada tahun-tahun kebelakangan ini.

Orang-orang kuat ini melakukan keganasan terhadap prinsip-prinsip demokrasi liberal - selalunya secara literal. Mereka juga merosakkan ekonomi mereka dan, sebagai akibatnya, rakyat mereka.

Institusi seperti Tabung Kewangan Antarabangsa mungkin akan menangani masalah di Turki, walaupun akan lebih mudah jika Erdogan hanya membenarkan kadar faedah untuk meningkatkan dan menyelesaikan masalah secara langsung.

Tetapi sayangnya kita boleh menjangkakan ekonomi yang lebih ilmiah dan tidak masuk akal daripada orang-orang kuat ilmuan ini. Ia adalah ideologi populis yang berjangkit lebih daripada penularan kewangan yang perlu menakutkan kita sekarang.

Tentang Pengarang

Richard Holden, Profesor Ekonomi dan Fellow Perikatan PLUS, UNSW

Artikel ini pada asalnya diterbitkan pada Perbualan. Membaca artikel asal.

Buku-buku yang berkaitan

at InnerSelf Market dan Amazon