Nota bank Kanada dilihat dalam foto 2017 ini. Ottawa membiayai perbelanjaan defisit dengan meminjam wang. Dua puluh peratus daripada wang itu dipinjam dari Bank of Canada. Dengan kata lain, kerajaan meminjam wang itu dari dirinya sendiri. KARTU CANADA / Adrian Wyld

Liberal yang memerintah telah membentangkan belanjawan defisit yang lain. Hutang kerajaan semakin besar. Commentator merosakkan tangan mereka dan meraba-raba jari mereka. Kebimbangan kebanyakannya berasaskan salah gambaran atau ketidaktahuan hutang dan wang kerajaan.

Kebijaksanaan yang diterima terhadap hutang kerajaan adalah bahawa ia menyedihkan generasi akan datang dengan beban pembayaran balik. Kebijaksanaan yang diterima adalah salah. Selagi hutang kerajaan didenominasi dalam mata wang sendiri, pembayaran balik tidak menjadi masalah. Mengapa? Kerana kerajaan sentiasa dapat membuat dana yang diperlukan.

Hutang kerajaan yang berdaulat adalah salah satu sumber mata wang negara. Kerajaan-kerajaan negara secara harfiah membelanjakan wang untuk wujud.

Defisit boleh menyebabkan masalah, tetapi untuk memahami masalah tersebut dengan betul, kita perlu memahami peranan yang dimainkan oleh kewangan kerajaan dalam sistem kewangan negara.

Pembiayaan Kerajaan 101

Kerajaan Kanada membiayai perbelanjaan defisit dengan meminjam wang. Dua puluh peratus daripada wang itu dipinjam dari Bank of Canada (BOC). Dengan kata lain, kerajaan meminjam wang itu dari dirinya sendiri.

Wang yang dipinjam dicatat sebagai hutang ke atas akaun kerajaan dan aset di akaun BOC. Sebagai Perpustakaan Parlimen ringkas pada prosesnya, "Bank of Canada mencipta wang melalui beberapa ketukan kekunci." Ia menambah bahawa "tidak ada batas luaran untuk jumlah wang yang dapat dibuat oleh Bank of Canada untuk kerajaan persekutuan." Kerajaan boleh dengan mudah meminjam dari 100 sendiri daripada dana defisit itu sendiri.

Penjimatan dana defisit

Bukan sahaja kerajaan membuat wang untuk membiayai defisit belanjawan mereka, hutang kerajaan menjadi kekayaan kewangan sektor swasta.

Perubahan Tahunan dalam Aset Kewangan, 1991-2018

Sumber: jadual Cansim 36100580. 'Agensi sektor swasta' mengumpul data untuk 'Isi rumah dan bukan keuntungan yang melayani isi rumah', 'Syarikat' dan 'Bukan pemastautin.' 'Kerajaan' adalah 'pemerintahan umum'. Nota: Siri ialah perubahan tahun ke tahun dalam nilai suku tahunan.

Perubahan dalam aset kewangan kerajaan dan sektor swasta cermin antara satu sama lain. Hutang kerajaan bersamaan dengan aset kewangan sektor swasta, mengikut definisi.

Apabila kerajaan mencatat defisit, aset kewangan sektor swasta meningkat. Apabila kerajaan mencatat lebihan, aset kewangan sektor swasta menurun.

Dalam erti kata lain, apabila Persekutuan Pembayar Cukai Kanada mengetepikan jam hutang mereka, menunjukkan peningkatan hutang kerajaan persekutuan, mereka juga menunjukkan peningkatan kekayaan kewangan sektor swasta.

Memisahkan keterangan daripada preskripsi

Teori yang menerangkan bagaimana wang bekerja di negara-negara mata wang berdaulat dipanggil Teori Monetari Moden atau MMT. Ramai pengkritik MMT mengelirukan penerangan dan preskripsi.

Sesetengah orang yang paling berkaitan dengan MMT, seperti akademik Stephanie Kelton dan kongres AS Alexandria Ocasio-Cortez, membuat preskripsi dasar berdasarkan pemahaman MMT.

Contoh yang paling menonjol adalah panggilan untuk kerajaan AS membiayai Tawaran Baru Hijau yang bercita-cita tinggi untuk bergerak ke ekonomi pasca karbon. Tetapi ini berbeza dari kandungan MMT, yang menerangkan bagaimana wang negara mata wang berdaulat berfungsi.

Apabila defisit menjadi masalah

Salah satu hujah jerami terhadap MMT ialah penyokongnya menuntut defisit tidak penting. Itu benar-benar salah. Perbelanjaan defisit meletakkan wang ke dalam ekonomi. Apabila lebih banyak wang mengejar selepas bilangan barangan atau aset yang sama, hasilnya adalah inflasi, yang boleh memberi kesan buruk. Walau bagaimanapun, ketakutan terhadap inflasi amat melampau.

Pengkritik MMT biasanya menggunakan beberapa contoh sejarah hyper-inflation. Venezuela, Zimbabwe dan Republik Weimar adalah mantra mereka. Walau bagaimanapun, kejadian ini berlaku di konteks ekonomi yang berbeza di mana pengeluaran telah runtuh. Selain itu, inflasi terutamanya merupakan fungsi kuasa ekonomi yang tidak sama rata. Kuasa ekonomi membolehkan sesetengah perniagaan terus menaikkan harga dan bukan orang lain.

Cukai menawarkan penyelesaian kepada inflasi. Kerana kerajaan membuat wang, mereka tidak memerlukan cukai untuk membiayai program. Sebaliknya, cukai digunakan untuk mengeluarkan dari ekonomi beberapa wang yang mengejar barangan. Walaupun beberapa penyokong MMT menyokong cukai pengagihan semula, itu adalah preskripsi daripada penerangan.

Satu kebimbangan yang sah mengenai elang defisit ialah kerajaan parti akan menggunakan kuasa perbelanjaan mereka untuk tujuan partisan. Mitos pembayaran balik telah menghalang penyalahgunaan itu. Bagaimanapun, kita tidak boleh mengurus kuasa perbelanjaan unik kerajaan jika kita tidak bermula dari pemahaman asas mengenai wang dan hutang kerajaan.

Apa maksudnya

Kita perlu mengkaji dengan teliti apa yang kerajaan dan tidak membiayai. A Financial Times artikel Mengenai MMT diakui bahawa kerajaan Amerika Syarikat beroperasi sebagai teori MMT. Ia hanya menggunakan kuasa belanja untuk membiayai tentera yang kembung dan bukannya beralih kepada ekonomi pasca karbon.

Apabila kerajaan persekutuan menafikan panggilan untuk membiayai program tertentu dengan tuntutan bahawa mereka tidak mampu, mereka mengelirukan kita. Mereka mampu membelinya. Mereka memilih untuk tidak membiayainya.

Pertimbangkan isu kualiti air di dalam rizab. Liberal berjanji untuk menangani masalah air yang berkualiti buruk di kalangan masyarakat Bangsa-Bangsa Pertama yang meluas dan lama. Walau bagaimanapun, Pegawai Bajet Parlimen mengenal pasti a 30 peratus kekurangan dalam pembiayaan untuk menangani isu tersebut. Sehingga Januari 23, 2019, Komuniti 91 mempunyai nasihat air. Mengapa? Kekurangan dana bukan kerana kekangan fiskal. Ia adalah pilihan.

Perbelanjaan defisit tidak, dalam dan sendirinya, satu mujarab untuk semua isu yang dihadapi Kanada. Rintangan untuk mencapai air bersih untuk semua komuniti Bangsa Pertama adalah lebih daripada wang. Tetapi dengan memahami kekangan sebenar terhadap kewangan kerajaan, kita boleh melepasi hujah-hujah yang membungkam bahawa hutang kerajaan adalah beban pada masa depan.

Perdagangan adalah bukan antara kesejahteraan kewangan generasi akan datang dan kesejahteraan semasa mereka yang memerlukan. The tradeoff adalah antara apa yang kerajaan memilih untuk membiayai dan apa yang ia memilih untuk tidak membiayai.

Tentang Pengarang

DT Cochrane, Pensyarah dalam Perniagaan dan Masyarakat, York University, Kanada

Artikel ini diterbitkan semula daripada Perbualan di bawah lesen Creative Commons. Membaca artikel asal.

Buku-buku yang berkaitan

at InnerSelf Market dan Amazon